国投安信期货-有色金属日报-240424

　　【铜】

　　周三铜价增仓反弹，现货78230元，平水铜贴水225元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隔夜伦铜0邦贴水104美元，美国4月制造业初值降至49.9，欧元区4月制造业PMI初值严重下滑到45.6，整体欧美制造业活动本月不及预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供应端，倘若第一量子巴拿马铜矿全年关停，而不在大选过后的下半年重启，全球精矿增量预期可能跌至25万吨，年增速降至约1.5%，有低于去年精矿1.9%增速的风险。观望。

　　【铝及氧化铝】

　　今日沪铝小幅反弹，华东华南现货贴水维持在50元和100元。一季度进口量大增令季节性去库偏缓，随着进口亏损扩大散单进口将下降。以一季度表观消费推算旺季仍有望实现较大的去库规模。沪铝高位回落后可能构筑震荡平台等待需求进一步验证，短期关注两万整数关口支撑。高利润状态下氧化铝企业生产积极性高但依然受限于矿石紧张，供应增量有限减产检修较频繁，需求端云南电解铝复产带来增量，市场维持在偏紧状态，未来矛盾核心仍在晋豫矿山复产。今日北方氧化铝现货指数大涨30元，短期氧化铝期货重心抬升，但继续上冲驱动有限，震荡行情短线操作为主。

　　【锌】

　　美4月全球制造业PMI意外走弱，美元走弱，有色调整后再反抽，锌跟随反弹，回调节奏不畅;实际需求维持任性但缺乏增量，国内社库拐点继续后移，锌反弹节奏偏滞重;矿持续偏紧依然提供坚实底部支撑，沪锌以背靠成本偏强震荡看待对待。五一假期可能继续带来累库压力，沪锌仍面临周度级别调整，20日线视为短线关键支撑。

　　【铅】

　　沪铅走再次升破万七，回填前一日跳空缺口，下跌趋势被打破，SM1#铅对05合约报价贴水扩大至445元/吨，持货商仍倾向交仓;废电瓶持货商逢高出货，再生铅炼厂到货好转，精废价差扩大至200元/吨;电池企业长单提货为主，高价散单接货意愿一般，消费端对高铅价支撑不足。铅社库5.62万吨并不算高，进口窗口延续关闭，仍需警惕铅价高位反复。跟踪废电瓶价格调降节奏和炼厂复产情况，前期高位空单暂持，20日线位短线关键支撑，若跌破或继续下探1.6-1.62万元/吨区间。

　　【镍及不锈钢】

　　沪镍震荡，市场交投活跃。镍价在14.3万附近反复消化，现货来看，金川升水1800元，俄镍贴水缩至400元，电积镍贴水1450元。不锈钢方面，钢厂供给量大幅减少，周分货及批复量约为正常量20%，市场实际现货资源偏紧，但多为投机需求。硫酸镍方面，头部电池厂需求维持增量，二线电池需求总体向上。正极材料采购较为被动，上游挺价现象明显，锂盐厂优先卖货给贸易商或者交仓。库存来看，镍铁库存在2.4万吨，原料稍有吃紧，纯镍库存稍降至3.28万吨，不锈钢库存降至92万吨。技术上看，沪镍回落，市场维持偏强震荡。

　　【锡】

　　沪锡日内增仓反弹，现货25.45万元，实时升水盘面1040元。3月国内锡精矿进口稳定，关注下月排产。隔夜伦锡0-3月升水降至131美元，库存流出势头暂停。周K线层面关注调整幅度。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂稍有补涨，市场交投一般。电池级碳酸锂报价11.13万元，工碳价差3100，工碳供应短缺问题维持。整体的期货升水较为温和甚至微贴水。散单仍存惜售情绪，下游逢低采买情绪有所降温，观望态度蔓延。头部电池厂需求维持增量，二线电池需求总体向上。正极材料采购较为被动，上游挺价现象明显，锂盐厂优先卖货给贸易商或者交仓。下游大厂库存水平偏低，维持谨慎采购节奏。技术上看，锂价弱势整理，区间思路为主。

　　【工业硅】

　　工业硅期货震荡收涨，尾盘收回部分涨幅，2406合约收于11790元。现货方面，华东、昆主流牌号硅价较昨日持平，下游刚需释放，工业硅社会库存及主产区厂库库存有所下降。需求上，有机硅消费受终端疲软影响，去库情况不及预期，单体厂整体开工积极性减弱，继续让利出货，DMC价格走低报13600元/吨，对原料421硅采购趋弱。整体看，盘面主力净空有所下降，仓单及库存小幅去化，未来期现多头进入与卖保力量退出将继续形成博弈，预计短期内硅价将呈现震荡走势。