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2023年归母净利润预计同增34%-47%,符合预期
公司发布业绩预告:2023年预计实现归母净利润2.15-2.35亿元(+34.3%~+46.8%)、扣非归母净利润2.07-2.27亿元(+34.1%~+47.1%);单Q4预计实现归母净利润0.34-0.54亿元(+19.9%~+89.9%),整体符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是“驱蚊+婴童护理”细分龙头,未来有望依靠敏锐市场洞察力、灵活自有供应链在家庭日用消费品领域持续开拓高潜力细分市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们维持盈利预测不变,预计公司2023-2025年归母净利润为2.19/2.78/3.51亿元,对应EPS为0.54/0.69/0.87元,当前股价对应PE为28.7/22.6/17.9倍,维持“买入”评级。
婴童护理系列收入占比提升,盈利水平稳中向好
分品类看,驱蚊产品需求较刚性,我们预计2023年全年维持稳健增长;婴童护理产品方面,受益于公司积极推进线上、线下渠道开拓,并加大研发投入进一步扩充品类、丰富矩阵,有望录得较好增长,婴童护理产品占比进一步提升。盈利能力方面,在婴童护理品类占比提升带动下,盈利水平进一步优化。费用方面,公司不断强化运营管理,持续提高运营管理效率,扩大品牌知名度,销售费用率有所下降。
儿童防晒新品可期,“大品牌、小品类”助力长期稳步成长
产品:NMPA资料显示,公司已于2023年12月取得儿童防晒特证(国妆特字20235264),产品名“润本儿童防晒乳”(SPF20、PA++);我们认为,儿童防晒市场准入壁垒较高且仍是蓝海,后续相关新品推出有望为公司贡献增量。渠道:一方面公司有望在天猫、抖音、拼多多等现有线上渠道持续开疆拓土,另一方面公司还计划进一步拓展线下渠道,通过线上线下相融合,拓展渠道广度和深度,以实现全方位触达消费者、扩大品牌辐射范围。我们认为,公司“大品牌、小品类”经营战略独特,未来有望在多个细分小品类市场立足,进一步打造“润本”大品牌,实现长期稳步成长。
风险提示:消费意愿下行、新品不及预期、过度依赖营销、市场竞争加剧
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