财信证券-基金行业2023年11月展望：基金池调整17只品种，基金投资性价比持续提升-231107

　　投资要点

　　十月以来市场行情、数据跟踪

　　1、十月以来权益市场表现整体较为平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A股中小创表现相对较好，中证1000、创业板指录得正收益；H股市场，恒生科技指数微涨0.4%；海外权益市场涨跌互现，标普500指数上涨1.6%、纳斯达克100指数上涨2.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）申万31个行业里汽车、电子月内涨幅明显，细分来看乘用车、商用车、汽车零部件、半导体、光学光电子等细分领域表现亮眼。2、十月北向资金净流出447.9亿人民币、南向资金大幅净流入231.6亿港元。11月以来北向资金净流入129.8亿人民币、南向资金流入51.7亿港元。2023年以来，北向资金共计净流入713.9亿人民币，南向资金共计净流入2976.7亿港元。

　　近期投资思考

　　1、十月以来内外黄金价格经历V型反转，短期预计维持高位震荡：月内国际黄金价格下探至1834.3美元/盎司后反弹，10月30日报收2005.7美元/盎司、反弹幅度达9.3%；月内国内黄金价格反弹幅度达8.8%。国际黄金最新报收1984.7美元/盎司、国内黄金最新报收474.48元/克，较10月内价格高值稍有回落。当前时点我们维持近期周报的观点：在明显降息预期来临前，黄金基金品种的投资偏向于反弹、波段性质，短期价格反弹行情相对弱化，关注巴以冲突等外部影响因素。2、三季报调换仓较多的重点目标日期养老FOF有华夏2040、国泰君安2040、嘉实2050品种。我们在上述FOF产品调换仓信息的基础上做了可转债基、主动量化品种以及货币基金的延展分析。3、中证红利/红利低波/红利低波100指数比较：红利低波100指数综合市场表现强于红利低波指数，这两个指数挂钩产品规模差异不大；中证红利指数综合市场表现整体而言不及红利低波和红利低波100指数，但中证红利指数挂钩产品市场规模更大、流动性相对更好。具体产品选择需综合考量产品流动性、费率、分红条款及分红情况等，建议关注富国中证红利指数增强A、天弘中证红利低波动100A。4、基金投资性价比持续提升：从中长期的维度看，基于居民资产结构演进、人口结构变化、养老需求变化等经济社会层面因素考量，公募基金作为居民财富管理的重要抓手的角色会逐渐强化，再者观察内外市场变化以及内部市场估值数据，权益投资性价比、投资组合胜率均在提升通道。中短期看，市场经过2、3季度的调整短期风险已经大幅下降，各细分领域投资机会增加，相对看好半导体、汽零、医药、消费等细分主题；港股战略性配置时机也渐行渐近。

　　重点基金池及基金组合运作情况

　　1、年初以来，全市场偏股混合型FOF业绩中值-10.59%、偏债混合型FOF业绩中值-1.42%、主动管理型权益类基金业绩中值-8.95%。2023年月报组合收益率-4.02%、积极组合收益率-1.66%、稳健组合收益率-1.07%、保守组合收益率+2.24%。2、核心基金池：11月初我们对核心基金池进行部分品种调整，本次调整共涉及品种17只，调入华夏数字经济龙头A（016237）、万家双引擎（519183）、中欧优势成长（010080）、前海开源沪港深裕鑫A（004316）、招商安益A（001531）、尚正竞争优势A（013485）等品种。3、近期密切观察的品种有：前海开源盈鑫A（004453）、诺安进取回报（001744）、汇添富品质价值（017043）、国富策略回报A（450010）、大成产业升级A（160919）、华泰保兴成长优选A（005904）、嘉实资源精选A（005660）、南方兴盛先锋A（004703）、南华丰汇（015245）等。

　　风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。