国信证券-汽车行业小米汽车系列一：首款纯电轿车公示，参考华为看小米汽车的比较优势-231121

　　事项：

　　事件：小米牌汽车在工业和信息化部第377批《道路机动车辆生产企业及产品公示》新产品公示。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公示企业为北京汽车集团越野车有限公司，产品商标为小米牌，公式产品SU7/SU7 max/pro版本，为纯电动轿车。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　国信汽车观点：继华为智选模式之后，小米转型整车业务，公司入场时间不早但进程较快，预计明年上半年量产。华为、小米等入场造车，优势在于软件算法、操作系统、渠道布局、营销体系等，车型迭代快，在汽车智能化加速渗透、传统汽车商业模式改变的情况下，或重塑整车企业竞争格局。另一方面，华为、小米等入场有望带动生态链企业拓圈，重视原消费电子产业链标向汽车零部件的转型。

　　2021年3月30日小米集团公告，公司拟成立一家全资子公司，负责智能电动汽车业务，正式进入电动智能汽车领域，预计未来10年投入100亿美元，首期投入100亿元人民币，集团首席执行官雷军兼任智能电动汽车业务的首席执行官。2023年10月26日，小米澎湃OS暨Xiaomi 14系列新品发布会上，发布了全新的集团战略“人车家全生态”，2023年11月15日，小米牌汽车在工信部第377批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示，目前维持2024年上半年正式量产目标不变。

　　小米集团凭借着品牌效应、用户群体、生态系统、研发能力，具备造车优势。与华为入局类似，小米在消费电子领域同样打造了多个爆款产品。小米造车优势包括：1、小米集团具有强大的品牌力和庞大的用户群，2023年前三季度小米集团在全球智能手机出货量排名位列第三（连续十三个季度全球第三），市占率达14.1%，2023年9月，全球MIUI月活跃用户6.23亿。截至2023年9月30日，AloT平台已连接的loT设备（不包括智能手机、平板、笔记本电脑）数增加至6.99亿台。2、小米集团具备软硬件集成经验，公司持续加大对汽车业务的投入。截至2023年3月底，公司汽车业务研发团队规模约为2300人，2022年，智能电动汽车等创新业务费用投入为31亿元人民币。3、具备多元化的生态系统，统一MIUI、Vela、Mina、车机OS四个系统的软件架构。4、公司现金流资源充裕等。

　　全栈自研软件解决方案，收购自动驾驶技术公司，加大产业链投资布局，提升智能化竞争力。2022年8月11日，小米集团首次披露了小米自动驾驶技术的进展，小米自动驾驶一期研发计划投入33亿元，在演示视频中，小米测试车实现在掉头、环岛、连续下坡等场景下的辅助驾驶功能。测试车辆实现了无保护场景自动掉头、事故车辆自动绕行、多车道路口自动左转、自动环岛绕行、斑马线礼让行人、自动泊车入位+机械臂自动充电等行泊车场景。小米自动驾驶技术制定了全栈自研算法的技术战略布局，覆盖感知预测、高精定位、决策规划等自动驾驶核心技术。

　　风险提示：

　　新能源销量不及预期，新车上市进度不及预期，行业竞争加剧的风险，政策风险，技术风险等。