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销量跟踪:根据乘联会综合预估,2024年3月全国新能源乘用车厂商批发销量82万辆,同比+33%,环比+84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据乘联会预计,3月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右,同比+3.7%;新能源零售预计75.0万辆左右,同比+37.1%,环比+93.2%,渗透率预计达45.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据上险数据,3月(3.4-3.31)国内乘用车累计上险146.1万辆,同比-2.1%。3月(3.4-3.31)国内新能源乘用车累计上险66.9万辆,同比+36.2%。
本月行情:截至3月31日,3月CS汽车板块上涨4.93%,其中CS乘用车上涨4.9%,CS商用车上涨1.5%,CS汽车零部件上涨5.76%,同期沪深300指数上涨0.61%,上证综合指数上涨0.86%,CS汽车板块跑赢沪深300指数4.32pct,跑赢上证综合指数4.07pct;汽车板块自2023年初至今上涨0.38%,沪深300上涨3.1%,上证综合指数上涨2.23%,CS汽车板块跑输沪深300指数2.72pct,跑输上证综合指数1.85pct。
成本跟踪:截至2024年3月末,美元、欧元兑人民币汇率同比均上升;浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+0.6%/+5.5%/-6.9%,分别环比上月同期-12.6%/+2.9%/+2.6%。
库存:2024年3月中国汽车经销商库存预警指数为58.3%,同比下降4.1个百分点,环比下降5.8个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上。
市场关注:1)智驾进展(FSDV12版及入华进展、3月底起全美支持FSD的车辆将能够免费试用FSD一个月、新势力车企城市NGP覆盖速度、特斯拉计划于8月8日发布自动驾驶出租车产品(Robotaxi)等);2)新车型:小米SU7上市、阿维塔12上市、4月北京车展多款新车,在4月3日小米SU7首批车主交付仪式上,雷军表示目前小米SU7大定超10万,锁单量超4万;3)国常会通过《以旧换新行动方案》、两部门调整汽车贷款有关政策。4)年报一季报行情。
核心观点:中长期维度,关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度,看好具备强新品周期的华为汽车(HI和智选)及车型元年的小米汽车产业链。
投资建议:1)整车推荐:小鹏汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车;2)智能化推荐:德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技;3)机器人产业链推荐:拓普集团、三花智控、双环传动;4)国产替代(全球化)推荐:星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。
风险提示:汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
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