正信期货-碳酸锂月报：利好消息频发，碳酸锂强势上涨-240301

　　核心观点

　　供给端：锂盐企业整体节后开工恢复较为缓慢，维持低开工率运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据传某头部锂盐厂将检修两个月，可能造成产量减少3000吨左右，但据称不影响出货量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）江西环保问题有所发酵，据Mysteel调研，大部分江西锂盐厂表示环保检查的影响较大，可能影响1-2个月的生产。部分企业认为江西环保压力较大，暂时延缓开工。青海盐湖地区在前期经中央环保督察后被指出多处盐湖资源存在无序开采、违法违规等行为，后续将面临整改。3月底集中注销仓单，有一定仓单压力。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的压力较大。

　　需求端：环比有小幅改善。近期贸易商采买比较活跃，个别没签长协且自身库存较低的正极厂商因锂盐价格持续上涨，开启少量备货。多数正级厂表示锂盐现在的价格较难传导，依旧维持长协为主的模式。据调研，三月电池厂排产环比增长10%-20%，头部电池厂排产增加较多。中游锂电逐渐进入排产旺季，但鉴于电池厂的高库存及订单前置，节后实际补库需求的强度仍需观察。中央财经委员会提出要鼓励引导新一轮设备更新和消费品以旧换新，市场对中央新一轮汽车以旧换新等刺激政策出台有一定预期。

　　成本端：本月锂精矿价格先抑后扬，锂精矿CIF中间价及国内锂云母矿的价格较上月持平。澳矿减产的消息对锂精矿的价格形成一定支撑，缓解了市场对于锂矿会死扛亏损的预期。

　　策略：近期碳酸锂期货的强势反弹主要受供应端扰动及需求回暖预期驱动。更深层次的原因是，经过前期的持续下跌后，市场对做空的因素已经充分定价。目前江西环保检查将带来的影响尚无定论，而下游的补库预期短期也无法证实或证伪，基本面并不明朗。短线来看，碳酸锂期货可能仍有一定的上行动能。操作上，短期多空资金博弈加剧，消息面扰动频发，建议投资者暂时观望或短线操作为主。待消息面明朗后，再寻找合适的交易机会。