长江期货-能源化工日报-240506

　　日度观点:

　　◆原油：

　　消息面，五一期间外盘大跌，一方面是美国原油库存增加超出预期，需求预期向下；另一方面地缘冲突趋于缓和，加之油价长期在高位未能进一步突破，市场信心受挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】即便美国非农就业数据不及预期，会增加美联储降息的概率，受此消息影响3号布伦特和WTI原油期货有所抬头但最终却还是收跌，可见市场信心不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　建议：sc2406跌破625-635止损区间的概率较大，多单注意止损。

　　风险提示：宏观经济转弱、美国库存增加、需求预期向下。

　　◆纯碱：

　　基本面方面，4月份纯碱企业产量307.76万吨，环比减少16.74万吨，跌幅为5.16%。4月份纯碱企业产能利用率86.31%，环比减少2.95%。4月末纯碱厂家总库存86.04万吨，环比增加2.68万吨，涨幅3.21%。纯碱氛围仍偏多，但库存高企并不缺货，厂家待发的量较好，存在消化预期，支撑价格。长期来看仍要看资金对于做多纯碱的持续性如何，谨慎看多。建议：SA2309如回调至2000-2050试多。无法回调则观望，不追高。

　　风险提示：市场情绪、供应增加、光伏投产不及预期。

　　◆橡胶/20号胶/合成橡胶：

　　基本面方面，4月中国半钢胎样本企业产能利用率为80.78%，环比+0.12个百分点，同比+2.64个百分点。4月中国全钢胎样本企业产能利用率67.87%，环比-4.45个百分点，同比-4.11个百分点。截至2024年4月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.61万吨，环比上期减少2.3万吨，降幅3.77%。

　　全钢胎开工率下滑是掣肘橡胶进一步上涨的主要因素，而传统开割季的来临也给在供应上给投资者带来心理压力，加上宏观走弱，橡胶可能偏弱震荡。

　　建议：ru2409多单严格按照13800-14000跌破止损。

　　风险提示：宏观经济转弱，全钢胎开工预期转弱。

　　◆ PVC：

　　4月30日PVC主力09合约收盘5924元/吨（-39），常州市场价5600元/吨（-20），主力基差-324元/吨（+19），广州市场价5675元/吨(0），杭州市场价5620元/吨（0）。（1）电石震荡偏弱。目前兰炭中料940（0）元/吨，乌海电石2550（0）元/吨，乙烯915（0）美元/吨。电石开工高位，电石法PVC检修集中，目前电石利润较差，电石价格或有一定有支撑，关注煤炭价格反弹传导。（2）供应：检修仍多，环比减少。截至4月30日PVC周度产能利用率在80.55%，环比增加3.67%，同比增加4.96%。4月底新增计划性检修明显减少，前期部分检修装置计划开车，5月份计划性检修集中在中旬以后。陕西金泰金触媒工艺60万吨/年烧碱已出产品，PVC计划五月中下旬；镇洋发展30万吨/年乙烯法3月中量产。（3）内需：旺季下游开工环比有提升，同比仍偏差。截止4月26日，下游制品企业开工率在54.94%，环比增加1.67%，同比减少3.64%。4）出口：出口以价换量，国内出口接单环比走弱，外盘价格持平。（5）库存：高库存持续压制。截至4月26日，PVC社库在59.27万吨，环比减少0.79%，同比增加20.66%；企库37.03万吨，环比减少5.80%，同比减少25.52%。总的来看，五月中上旬春检力度环比减弱，地产不支需求同比疲弱，环比有所改善，重点在于产业链库存高企，将持续压制市场，现货上涨乏力。电石价格或有触底反弹，关注向下传导和关注宏观风险。