国信证券-通信行业周报2024年第9期：展望英伟达GTC，星舰第三次试飞再突破-240317

　　行业要闻追踪：英伟达2024年GTC（GPUTechnology Conference）下周举行，AI或再迎变革时刻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次大会主要亮点聚焦加速计算、生成式AI以及机器人领域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）加速计算新架构Black whale GPU、新硬件产品B100、GB200有望亮相。B100的AI效能或是H200 GPU两倍以上、H100的四倍以上，并配置更快内存HBM3e，同时其单卡功耗或达到1000W，有望提升液冷技术需求。（2）机器人创新者与AI行业领导者本次齐聚，将有超过25台合作伙伴机器人亮相，机器人有望打开AI领域应用新空间。英伟达提供从Jetson？的硬件到Isaac？的软件解决方案，该端到端机器人开发平台已经有超过120万开发者和超过1万名客户。（3）生成式AI在影视和游戏上的应用将被重点展示，CEO黄仁勋在主题演讲中可能会深入探讨如何利用生成式AI和路径追踪技术来创造更加逼真的虚拟人物和世界。本次大会或推动算力及应用变革，建议关注AI产业链相关领域公司。

　　星舰（Starship）第三次试飞达环绕速度。北京时间3月14日晚，SpaceX “星舰”完成第三次试飞，火箭一二级分离顺利，进入太空达到环绕速度，并在轨道上完成了“在轨燃料输送试验”以及“载荷舱门开合试验”，但火箭再次回到大气层后失联。马斯克在社交平台X上对团队成果表示祝贺。商业航天军备竞赛加速，建议关注我国商业航天发展。

　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023年底，5G电话用户达8.05亿户，占移动电话用户的46.6%；2）5G基站：截至2023年底，5G基站总数达337.7万个；3）云计算及芯片厂商：2023年Q4，阿里巴巴资本开支88.6亿元（同比+53%），百度资本开支36.6亿元（同比+90%）；2023年Q4，海外三大云厂商及Meta资本开支合计432.4亿美元（同比+9%，环比+16%）。2024年2月，信骅实现营收2.92亿新台币（同比+31%，环比-19%）。

　　投资建议：持续布局AI产业链，兼顾高股息

　　（1）短期视角，下周运营商将陆续发布2023年财报，运营商经营稳健重视股东回报，分红比例有望提升，高股息价值凸显，建议关注运营商。

　　（2）中长期视角，全球AI行业持续迎来技术快速变革发展，产业链相关公司2023年业绩表现亮眼，同时我国高度重视AI发展，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），通信设备（中兴通讯、紫光股份等），液冷（英维克、申菱环境等）。

　　2024年3月重点推荐组合：中国移动、中际旭创、英维克、华测导航、三旺通信、菲菱科思。

　　风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。