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国内（一）——提前还贷：趋势、成因与转机
（一）居民早偿率达到历史前高水平
居民提前还贷行为可以通过住房抵押贷款证券（RMBS）的现金流情况反映。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2024年2月以来，居民早偿率指数加速上行，4月达到37%的历史高位（刨除2023年10月的技术性调整），已达到历史前高水平（2009年6月），反映居民提前还贷行为明显增多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
（二）高收益资产荒是当前早偿潮的主因
居民提前还贷行为主要受三方面因素驱动：1）信用扩张意愿（即购房意愿），与早偿率正相关；2）低成本负债可得性，同样与早偿率正相关；3）高收益资产可得性，与早偿率负相关。
居民的信用扩张意愿与早偿率正相关。
低成本负债对居民提前还贷起到助推作用。
高收益资产荒驱动的居民早偿行为是真正的去杠杆。
（三）本轮早偿潮熄火的关键：扭转资产荒预期
为此轮早偿潮熄火的关键是扭转居民对于资产荒的预期。
扭转资产荒预期的根本措施在于促使价格平稳回升，进而提升通胀预期。
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