信达证券-电影行业专题报告：暑期档周期开启，潜在爆款陆续定档，供给端较优-240616

　　2023年暑期档票房表现较为亮眼，24年暑期档周期已经开启，爆款电影陆续开启定档周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去除2020年市场表现，2017-2022年暑期档票房分别实现了163.57/173.8/177.78/73.81/91.36亿元，2023年暑期档票房实现206.20亿元，超过近5年同档期票房，表现较为亮眼，17/18/19/21/22/23年暑期档票房占比分别为29.3%/28.6%/27.7%/15.7%/30.5%/37.5%，可看到暑期档为往年市场总票房表现较为重要的一个热门档期，总上映时间为92天，档期持续时间较长，给大量潜在热门电影的上映提供了充分的空间和时间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2024年电影票房热门档期表现较好。二季度总票房表现一般。但多数影片集中在热门档期上映，春节档+情人节档+五一档总票房占比接近50%，周末上映热门电影数量较少。根据猫眼专业版数据，2024年我国电影市场1-5月分别实现了25.83/111.15/27.86/22.38/29.49亿元票房，24年前五个月累计实现票房216.71亿元，对比2022年增加了64.12亿元，但对比2019/2021/2023年，分别减少了54.69/37.95/4.6亿元，24年累计至5月底票房表现较稳定。暑期档作为全年跨度时间最长影片档期，我们预计有望带动全年票房稳健增长。

　　24年暑期档目前定档重点影片概述：

　　1）《接班人计划》：暑期档市场较为期待的重磅作品《接班人计划》已官宣定档7月18日，沈腾、马丽主演，《西虹市首富》导演闫非、彭大魔继上作后再度合作，讲述了一个为培养孩子而营造一个艰难困苦环境的爆笑故事，影片之前名字为“抓娃娃”，改名后立意更加深厚，有望领跑2024年暑期档；

　　2）《逆行人生》：官宣定档8月9日全国上映，徐峥导演又一力作，电影故事背景取材于现实生活中的普通生活和工作，容易引起大众共鸣，主演徐峥、辛芷蕾、王骁、贾冰等均为实力派演员，主要出品方为上海儒意，有望成为暑期档头部影片；

　　3）已定档24年暑期档的其他重点影片：乌尔善导演的IP改变影视作品《异人之下》；追光动画“白蛇系列第三部”《白蛇浮生》；博纳影业、成龙作品《传说》；管虎导演作品《狗阵》；王俊凯主演作品《野孩子》等；已定档的海外引进影片如《头脑特工队2》《神偷奶爸4》《绝地战警：生死与共》《寂静之地：入侵日》；

　　4）其他大概率定档24年暑期档的作品：陈思成导演、刘昊然主演作品《解密》；章子怡、王传君主演作品《酱园弄》；以及《出入平安》《默杀》等。

　　投资建议：根据同花顺影视院线指数，截至2024年6月11日，影视院线指数24年对应平均PE估值为28.4x，对应25年平均PE估值为21.8x；随着24年暑期档后续重磅影片的陆续定档，我们建议关注：影视内容制作龙头光线传媒、万达电影、博纳影业等；院线龙头上海电影；影视剧龙头公司华策影视、捷成股份。

　　风险因素：暑期档影片上映延期、暑期档影片票房不及预期、宏观经济风险