东海证券-美容护理行业周报：AestheFill中文名官宣，巨子生物业绩表现亮眼-240401

　　市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌0.21%，申万美容护理指数下跌0.93%，行业跑输大盘0.72pcts，涨幅在全部申万一级行业中第19位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）个股方面：本周板块涨幅前五的个股分别为水羊股份（8.28%）、百亚股份（3.81%）、爱美客（2.02%）、诺邦股份（1.93%）、倍加洁（1.79%）；本周板块跌幅前五的个股分别为福瑞达（-10.88%）、力合科创（-8.85%）、名臣健康（-8.69%）、ST美谷（-5.48%）、登康口腔（-4.66%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　重要公告及新闻：

　　①芭薇股份成功于北交所上市。3月29日芭薇股份在北京证券交易所正式上市，证券代码为837023。公司主要从事化妆品ODM业务，是一家具备护肤、面膜、洗护、彩妆等多品类化妆品生产能力，拥有化妆品独立检测资质，工艺及技术储备领先，专业为化妆品品牌商提供产品上市前全方位、系统化服务，集产品策划、配方研发、生产制造、功效检测于一体的化妆品品牌客户服务商。公司产品销售覆盖国内外市场，并且与超过1000家化妆品品牌商进行过合作，与联合利华、仁和匠心、HBN、SKINTIFIC、丸美股份、凌博士、纽西之谜、谷雨、红之等国内外知名化妆品品牌商建立了较为稳定的业务合作关系。

　　②美丽田园医疗健康拟以3.5亿元战略投资奈瑞儿。公司拟以3.5亿元的对价收购奈瑞儿门店70%股权，对应80家生美、6家医美、2家中医门诊，上述门店主要位于广州及深圳地区。奈瑞儿成立于2007年，是中国领先的智能美养品牌，目前是中国市占率第二的美容品牌，同时也是广深地区第一大美容品牌。奈瑞儿基于中医文化，倡导东方美养理念，结合前沿智能科技，为女性提供一站式美容、养生、痛症调理服务，业务横跨美容和保健服务、医疗美容服务、亚健康医疗和中医门诊服务。此次公司收购的优质门店2023年收入规模为5.14亿人民币，净利润3,339万，市场影响力强。收购有望巩固及提升公司美容及保健行业的市场份额；扩大会员基数及独创的三美商业模式提升集团盈利能力；实现并拓展大湾区区域优势覆盖；覆盖客户全生命周期美容和保健服务需求；强强联合发挥规模效应。

　　③巨子生物业绩表现亮眼。2023年全年，公司实现营业收入35.24亿元，同比增长49.05%；归母净利润14.52亿元，同比增长44.85%。2023年毛利率83.6%，同比下滑0.8pct。其中可复美收入27.88亿元，同比增长72.9%，占2023年总营收的79.1%；可丽金营收6.17亿元，占2023年总营收的17.5%。

　　投资建议：化妆品方面，业绩披露期到来，建议关注优质国货品牌表现。消费者消费理念转变、国潮风为国货化妆品提供机遇与空间，建议关注强alpha国货龙头企业。

　　医美方面，供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升的仍为医美赛道的主旋律，重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中。

　　风险提示：行业竞争加剧、新品推出不及预期、行业景气度下行。