兴证期货-铁矿&钢材日度报告-240426

　　兴证钢材：现货，杭州螺纹钢HRB400E 20mm汇总价收于3650元/吨（+10），上海热卷4.75mm汇总价3860元/吨（+0），唐山钢坯Q235汇总价3480元/吨（+10）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（数据来源：Mysteel）

　　中钢协表示，据测算大规模设备更新可带动中高端工业用钢材消费增量合计约800万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　基本面，螺纹产量偏低，连续几周去库幅度都很明显，但需求受下游拖累强度不及去年；热卷产量偏高，社会库存压力较大且部分地区去库缓慢，但需求强于螺纹，SMM数据显示近几周钢材出口持续攀升，并预计4月出口将达一千万吨，对热卷需求形成较强支撑。整体上，成材需求有见顶的隐忧，随着铁水产量持续回升，去库或放缓，出口是重要边际变化量。

　　总结来看，目前仍是成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，其中需求增量主要来自出口，成材需求有见顶的隐忧，“五一”后随着供应端铁水持续复产，去库或环比放缓，预计节前偏震荡走势，继续关注成材出口和铁水复产情况。仅供参考。

　　兴证铁矿：现货，普式62%铁矿石CFR青岛港价格指数118.9美元/吨（+0.05），日照港超特粉724元/吨（-11），PB粉879元/吨（-8）。（数据来源：iFind、Mysteel）

　　据钢联数据，本周发运回升，到港环比略降，但同比依然显著高于往年，铁矿石供大于求。本期全球铁矿石发运总量3010.3万吨，环比增加618.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2455.9万吨，环比增加536.5万吨。中国47港到港总量2541.9万吨，环比减少121.7万吨；45港到港总量2388.8万吨，环比减少139.6万吨。

　　由于钢厂盈利率大幅提升，前期检修的钢厂陆续复产，本周铁水复产加快。247家钢企日均铁水产量228.72万吨，环比增加2.5万吨；进口矿日耗279.47万吨，环比增2.87万吨。

　　港口继续累库。全国45个港口进口铁矿库存为14759万吨，环比增加199.64万吨；港口日均疏港量300.96万吨，环比略增。247家钢厂库存9379万吨，环比增加15万吨。

　　总结来看，目前产业链仍是成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，成材出口高增长对铁矿石价格形成支撑。不过铁矿石供应同比高于去年，供大于求的格局尚未改变，需继续关注后续发运到港情况。仅供参考。