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行情回顾
本周板块表现:上周(2024/04/01-2024/04/03)3个交易日,SW机械设备指数上涨0.13%,在申万31个一级行业分类中排名第23;同期沪深300指数上涨0.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年至今表现:SW机械设备指数下跌3.80%,在申万31个一级行业分类中排名第23;同期沪深300指数上涨3.98%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
核心观点:
制造业景气度回升,关注通用机械。3月中国制造业PMI升至50.8%,重返扩张区间,新出口订单指数和进口指数分别为51.3%和50.4%,比上月上升5.0和4.0个百分点,均升至扩张区间,表明企业对近期市场发展信心增强。同时美国PMI也重回扩张区间,全球制造业需求有望共振向上。关注有进口替代逻辑的刀具、机床,全球份额持续提升的叉车、注塑机等方向。
一季度钨产业链多数产品价格上涨,看好同时具有资源+成长属性刀具企业。根据中钨在线信息,1Q24钨精矿、仲钨酸铵、碳化钨粉等产品价格同环比双增,跟随原料端涨价洛阳金鹭、株洲钻石、天工工具等多家硬质合金企业发布涨价函,钨产业链偏资源、粗加工环节盈利能力有望提升。同时考虑在政策刺激、出海支撑下制造业景气度有望复苏,数控刀具等深加工产品行业景气度也有望提升,重点关注同时具有资源和成长属性的刀具企业。
造船价持续上行,看好船企盈利提升。1)价:根据克拉克森,全球新造船价格自21年Q1持续上涨,24年3月新船价格指数达183.17,同比+10.66%,环比+0.98%。其中油轮/集装箱/散货/LNG船价格指数分别同比+10.06%/+10.97%/+5.58%/+11.73%,环比+2.04%/+0.38%/+2.08%/+0.84%。2)量:根据克拉克森,24年3月全球船舶新接订单214.73万CGT,同比-53.59%;交付订单209.02万CGT,同比-35.15%;在手订单12734.23万CGT,同比+5.95%。3)成本:造船板价格自21年5月开始持续下降,3月上海20mm造船板平均价格同比-10.53%,环比-4.23%,船价与钢价剪刀差继续拉大,船企盈利向上持续,看好造船板块上市公司盈利持续改善,建议关注中国船舶、中国动力。
资源品价格高位,关注矿山机械。随着发达国家能源转型和发展中国家工业化推进,全球头部矿山公司进入新一轮资本扩张周期,矿山装备有望维持高景气。矿山品味数下降带来资本开支密度提升,进一步拉动矿山装备及备品备件需求。中国矿山企业在海外的资源配置爆发式增长,有望带动中资设备商全球份额提升。关注矿山机械、耐磨件,以及在矿山领域快速突破的工程机械公司。
投资建议:
国内制造业景气度回升,工程机械国内市场有望逐步复苏,造船价格持续上行,设备更新有望持续推进。我们看好刀具、工程机械、船舶、铁路装备等方向的投资机会。建议关注恒立液压、中联重科、中国船舶、中国中车、中钨高新。
风险提示
宏观经济变化风险;原材料价格波动风险;政策变化的风险。
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