第一创业-1月制造业PMI指数略有回升-240131

　　摘要：

　　1月31日国家统计局公布经季节调整的1月中国制造业PMI为49.2%，较去年12月回升0.2个百分点，连续四个月处于50%以下的收缩区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，1月生产指数为51.3%，表现最好，较去年12月回升1.1个百分点，自去年6月以来始终处于50%以上的扩张区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　从需求上看，1月新订单为49.0%，较上月回升0.3个百分点；而1月新出口订单为47.2%，较上月回升1.4个百分点。而从代表内需的进口指数看，1月为46.7%，较上月回升0.3个百分点。可见，1月制造业仍呈现生产强而需求弱的局面，且外需较内需回升更为明显。

　　从价格指数上也可以看出有效需求的不足，1月出厂价格指数为47%，较上月回落0.7个百分点；主要原材料购进价格为50.4%，较上月大幅回落1.1个百分点。但以出厂价格指数减去主要原材料购进价格指数，1月为-3.4%，较上月回升0.4个百分点，这说明制造业企业利润仍在改善中。

　　以采购量与在手订单之差来代表企业生产积极性，两者之差1月为5.2%，仍处于较高水平；但由于需求回落，导致1月产成品库存指数为49.4%，较上月回升1.6个百分点；而1月原材料库存指数为47.6%，较上月回落0.1个百分点。而从PMI中产成品库存与在手订单之比看，这一代表库存销售比的指数，1月为1.12，较去年12月的1.09回升3个百分点。虽然制造业企业仍然在去库存，但由于需求不足，导致库存上升，被动去库存阶段被延长。

　　1月非制造业PMI指数为50.7%，较上月回升0.3个百分点。其中，服务业为50.1%，较上月回升0.8个百分点，再次回到50%以上的扩张区间；而建筑业为53.9%，较上月回落3个百分点。1月综合PMI产出指数为50.9%，较上月回升0.6个百分点，表明我国企业生产经营活动总体稳定扩张，且整体景气水平有所回升。