第一上海-煤炭行业评论-240426

　　【行业评论】

　　事件

　　近日，中国国家铁路集团有限公司推出货运增量十条举措，内容涵盖市场营销、政策实施落地、重点项目开发、运力保障等方面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为积极响应国铁集团要求，落实增运上量各项措施，近日多个地方铁路局及站台发布煤炭运费优惠政策，根据运量阶梯调整下浮运价10%-30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　政策背景

　　实际国铁集团下调运煤费率主要是市场行为及国家政策共同促成的。国铁集团每年都有煤炭运输指标，会下放到各个铁路局。近年来虽然全国的铁路运煤量有大幅增长，但主要增量都被国铁集团以外的如国家能源集团的铁路所承揽，导致完成今年运输任务有比较大的压力。再加上国家提出降低铁路运输费用的政策，因此国铁集团近两年在用煤淡季的4-6月和9-11月都有推出了部分线路费率下降的政策，我们认为由于国铁对今年铁路运输市场判断更加悲观而加大了优惠力度。

　　政策适用范围

　　针对还有运力提升空间的线路，对增量煤炭运量实行优惠，以吸引公转铁的客户。预计实施时间在用煤单季的4-6月。

　　目前有增量的主要运煤线路有四条：包唐线（包头-唐山）；浩吉线（浩勒报吉-吉安）；瓦日线（西安吕梁-日照港）；兰新线（兰州-新疆）

　　瓦日线2023年运量为1.36亿吨，设计总运力为2.1-2.22亿吨，基本都为煤炭。

　　唐包线2023年运量为1.03亿吨，理论运力2亿吨，有1亿吨的增长空间。

　　大秦线2023年运量为4.2亿吨，历史最高4.5亿吨，有3000万吨的空间。

　　浩吉线2023年运量为9560万吨，理论运力为2亿吨，还有1亿吨的空间。

　　疆煤外运2023年铁路运量为6020万吨，24年预计增加700-800万吨。

　　实际铁路运费包含：固定费率，浮动费率，电气化附加费，铁路建设基金。可以优惠的只有浮动费率，因此实际运费预计下降8%-10%，比如呼铁局蒙冀线针对新的大客户运费下调9%-10%,大约节省20元/吨运费,。

　　“疆煤外运”铁路运力情况

　　目前疆煤外运铁路主要依靠三条路线：北翼的哈林线，兰新铁路以及南翼的格库线。

　　兰新线通过进一步高铁化，能在24年腾出800-1000万吨的运力，大概500-600万吨用于运煤。

　　格库线未来两年通过增加站台数，单线变双线的方式增加运力，将从目前1400万提升至2800万吨。大概60%用于运煤。

　　哈林线增长潜力最大，未来将完成双线电气化万吨改造，从目前大约1700万吨提升至2亿吨，目前完成可行性评审，铁总还没有上报，工期大概在3-3.5年。

　　点评

　　我们认为目前国铁此次降价政策主要为吸引“公转铁”客户，以填补淡季的运力缺口。预计此次国铁运费优惠政策实际对煤价造成的影响有限，楚江且预计在7月铁路运输及煤炭进入需求旺季后，优惠政策将被收回。

　　疆煤出疆短期内依然受制于铁路运力，目前国家正在规划新的出疆铁路以及使用特高压的方式以电力的方式输送到省外。此次国铁调价，不会影响到疆煤边际定价，中国市场煤定价取决于整体的供需关系。