华鑫证券-公募股基Q1季报分析：增持周期和红利稳定，抱团瓦解趋势开始回摆-240424

　　要点总结

　　▌仓位：2024Q1主动股基仓位略有下降（普通股票型88.12%/偏股混合型86.64%/灵活配置型72.97%变动-0.88%/-0.93%/-0.63%），仍处历史较高分位水平

　　▌板块：主板抬升，创业板科创板回落；风格上-减成长，周期/稳定增加

　　▌抱团行为：重仓股池数量开始下降，自2021年以来的抱团瓦解趋势开始拐头迹象

　　2024Q1数量持续减少至2768支，重仓池扩容幅度出现2021年以来首次大幅减小；同时观察抱团度指标，统计公募持仓重仓中，市值占比前60-90%口径下，Q1股票数量与去年Q4相比出现下降，抱团瓦解趋势自2021年以来呈现转折；当前股票数量(以前80%占比的股票数量为例，336只)

　　▌行业：主动加仓有色、电新、通信、电力、家电等，减持医药、TMT等主题成长

　　Q1主动增持最多的为有色金属(1.28%)、电力设备及新能源(1.12%)、通信(0.78%)、电力及公用事业(0.62%)、家电（0.56%)，主动减持靠前为医药(-1.70%)、计算机(-0.95%)、电子(-0.76%)、国防军工(-0.65%)、非银行金融(-0.44%)、机械(-0.31%)、食品饮料(-0.28%)、基础化工(-0.27%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　二级行业主动增持最多的十个为白色家电Ⅱ(0.81%)、新能源动力系统(0.68%)、发电及电网(0.59%)、通信设备制造(0.55%)、稀有金属(0.41%)、贵金属(0.38%)、电源设备(0.34%)、工业金属(0.27%)、商用车(0.26%)、元器件(0.24%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　▌关注连续加仓的行业：有色金属/电力及共用事业/家电/轻工制造

　　连续主动加仓2次的行业超额和胜率较高。二级行业白色家电II(0.81%)、发电及电网(0.59%)、稀有金属(0.41%)、贵金属(0.38%)、商用车(0.26%)、元器件(0.24%)、工程机械II(0.15%)、运输设备(0.14%)、文娱轻工II(0.11%)、专营连锁(0.06%)、橡胶及制品(0.06%)、品牌服饰(0.05%)、煤炭开采洗选(0.02%)

　　▌重仓个股前20：新进中国移动/中微公司/海尔智家/护电股份

　　持有规模前20中新进成分股为中国移动(125.05亿元)、中微公司（118.35亿元）、海尔智家（111.13亿元）、护电股份（106.91亿元）

　　新能源龙头中，宁德获大幅增持；白酒行业有增有减，茅获大幅减持；消费电子仓位下降；

　　▌重仓前300增持个股：集中在电力设备、有色金属、家电

　　增持前10包括：宁德时代(542.41亿元)、紫金矿业(286亿元)、美的集团(231.85亿元)、洛阳钼业(80.58亿元)、北方华创(161.79亿元)、中际旭创(168.24亿元)、中国海洋石油(177.15亿元)、海尔智家(111.13亿元)、美团-W(99.79亿元)、沪电股份(106.91亿元)

　　▌港股：Q1持仓比例上升，板块集中在医疗保健、电讯、必须性消费等

　　主动增持前5行业为医疗保健业(HS)(6.04%)、电讯业(HS)(2.09%)、必需性消费(HS)(0.75%)、工业(HS)(0.64%)、金融业(HS)(0.58%)

　　主动减持前2行业为原材料业(HS)(--6.84%)、地产建筑业(HS)(-1.20%).

　　▌港股个股：重仓前20增持能源和可选消费，减持部分头部互联网平台

　　重仓前20个股中增持中国海洋石油、美团，减持部分头部互联网平台；腾讯控股(-98.56亿)、中国海洋石油(-23.08亿)、中国移动(-17.1亿)、美团-W(-97.15亿)、药明生物(-58.06亿)、快手-W(-45.4亿)、香港交易所(-7.88亿)、金蝶国际(13.38亿)、华润啤酒(-11.67亿)、长城汽车(2.71亿)。

　　Q1新增进入公募重仓池中集中在工业、医疗保健；增量最大的前10只：信义光能(4.61亿元)、中通快递-W(3.95亿元)、科伦博泰生物-B(1.76亿元)、新奥能源(0.52亿元)、江西铜业股份(0.48亿元)、第一拖拉机股份(0.45亿元)、心动公司(0.44亿元)、五矿资源(0.31亿元)、ASMPT(0.3亿元)、长江基建集团(0.15亿元)。

　　风险提示：

　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议