华鑫证券-配置和基金产品周报：中证A50ETF联接获批，主动股基加仓有色通信-240401

　　投资要点

　　基金市场表现回顾：另类投资领涨，普通股票下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　另类投资基金1.51% >货币市场基金0.04% >纯债债基0.04% > QDII基金0.01% >非纯债基-0.26% > FOF基金-1.07% >偏股混合型基金-1.12% >转债债基-1.18% >普通股票型基金-1.26%

　　本周收益前五的主动股基为：东方周期优选8.69%、前海开源金银珠宝A 8.60%、华富永鑫A 7.91%、金鹰周期优选A7.34%、西部利得新动力A 6.47%

　　外盘来看，宏观波动周结束后，FOMC超预期偏鸽续命，利率敏感资产快速修复继续转入goldilocks交易，商品同时近期上涨较强，等待标志性宏观风险事件发生之前不看空，关注下周非农数据和官员讲话

　　宏观波动周日本加息、NVDAGTC科技大会和FOMC会议前，宏观资金明显避险sell流动性敏感资产，转入偏洼地的防御资产；但随着FOMC超预期的鸽声后，再次进入美国经济强、财政向货币政策过渡的软着陆goldilocks交易

　　真实流动性本周6.21万亿元→6.19万亿元边际减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中美联储缩表幅度边际走阔，本周-296.09亿元（上周-276.21亿元）；TGA账户余额本周-403.45亿元（上周-642.17亿元）；隔夜逆回购221.12亿元（上周-254.93亿元）。

　　国内仓位&资金流

　　两融净买入占比节后迅速回补至高位后持续运行；

　　北向本周回流+53.81亿，流出意愿指标回升（CDS利差上周小幅回升，美元回踩100反弹后走强，rmb离岸上周五放开管控后快速贬值）

　　基金产品发行情况：权益市场新发低迷。

　　新成立基金：本周国内新成立基金34只(A/C记同一只)，共募集总金额152.51亿元，权益市场发行低迷。

　　新申报基金：本周共上报基金30只，包括只3ETF、1只股票指数等。

　　首发基金：下周将首发被动基金7只：景顺长城上证科创板50成份指数增强A、摩根中证A50联接A、华夏中证智选500成长创新策略联接A、南方中证创新药产业联接A、易方达国证新能源电池联接A、西藏东财中证芯片产业ETF、平安上证红利低波动指数A。

　　本周国内股票型ETF净流入11.23亿元，宽基ETF为主要流出。创业板遭大幅减持，主要消费遭净赎回，港股份额下降0.61亿份。

　　分结构来看：宽基ETF整体净流出-37.61亿元，其中上证50（-7.82亿元）、创业板（-20.60亿元）等各大板块遭全面减持；行业类中，金融地产（+15.98亿元）etf净买入靠前，主要消费（-2.26亿元）遭抛售；主题方面，科技（芯片）（4.02亿元）获增持；大类资产方面，黄金产品本周净买入（+20.52亿元)增加，港股遭减持（-0.61亿元）。

　　公募基金仓位监测:主动权益基金仓位回落，有色金属、通信、石油石化、家电、电力及公用事业仓位上升

　　根据基于净值的仓位测算结果，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为86.14%/77.87%/64.22%，所处2017年以来历史百分位点25%/18%/93%，相比上周变动-0.23%/-0.21%/0.01%。

　　全市场仓位情况来看，上月加仓前5有色金属、通信、石油石化、家电、电力及公用事业，减仓前5医药、电子、农林牧渔、食品饮料、汽车。