摩根大通-美国（英译中）-231208

　　11月就业增长稳健，尽管有一些周期性放缓

　　失业率回落至3.7%

　　我们希望联邦公开市场委员会继续搁置，仍然带有鹰派偏见

　　我们预计下周核心CPI为0.3%，控制零售销售为0.7%

　　11月份的就业报告在几个关键细节方面超出了预期，包括就业和平均小时收入的增长强于预期，失业率低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体而言，劳动力市场继续保持健康，尽管最近净招聘和工资增长趋势有所减弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然经济可能会出现一些弯曲，但我们没有看到太多迹象表明会陷入衰退，我们仍然相信美联储将成功地设计出一种疲软。在过去的一周里，关于通货膨胀的消息不多，但密歇根大学12月份消费者通胀预期指标的下降（根据初步报告）应该有助于缓解政策制定者对通货膨胀的担忧。

　　有了最新消息，我们认为联邦公开市场委员会将在下周维持利率不变，同时在声明中保持紧缩偏见。SEP的点可能会显示出明年的宽松预期，但鲍威尔主席可能会暗示降息并不迫在眉睫，委员会目前最紧迫的问题是在保持利率稳定或进一步收紧之间做出决定

　　过去一周的其他一些劳动力市场报告指出，劳动力市场持续健康，尽管职位空缺的持续下降趋势表明情况可能正在降温。活动指标看起来仍然与强劲的第三季度和看起来疲软但并不可怕的第四季度之间的GDP增长放缓相一致。我们继续看到第四季度2.0%的实际GDP增长预测存在一些下行风险。

　　除了FOMC会议之外，下周还有其他一些值得注意的经济活动。11月的CPI报告将是一个重要的通胀指标，我们期待能源价格下跌所抑制的软标题印刷（ 0.1% ），但核心指数温和上涨0.3%。鉴于发布的名义价值，能源价格下跌也应压制11月零售销售报告的标题印刷，但我们预测重要控制组的强劲增长0.7%。