主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
投资要点
公告要点:公司公布2023年半年报,业绩符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年H1实现营收28.68亿元,同比+15.39%,环比-9.04%;实现归母净利润1.82亿元,同比+11.64%,环比-16.52%;实现扣非归母净利润1.69亿元,同比+13.25%,环比-18.57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2023年Q2实现营收15.52亿元,同比+20.76%,环比+18.01%;实现归母净利润1.04亿元,同比+11.31%,环比+34.38%;实现扣非归母净利润0.96亿元,同比+14.55%,环比+31.81%。
下游客户增长推动营收环比提升,客户结构持续优化。2023Q2公司核心客户长城/长安/吉利分别实现产量25.22/35.77/36.53万辆,环比+41.85%/-2.89%/+13.55%,推动公司营收环比增长。2023H1公司汽车电子业务成功突破大众SCANIA、一汽丰田、上汽大众等新客户;精密压铸业务实现营收5.47亿元,同比+20.91%,成功导入采埃孚、博世、博格华纳、比亚迪等客户新项目,客户结构不断优化。
高毛利产品占比提升+出口业务对冲,汽车电子毛利率同/环比正增长。2023H1汽车电子业务实现营收18.56亿元,同比+15.8%。其中HUD等高毛利产品占比提升,叠加公司30%左右的海外营收,有效对冲芯片美元采购对于成本上涨的压力,共同推动汽车电子实现21.9%的毛利率,同比+1.09pct,环比+0.24pct。
产品加快更新迭代,定增助推战略落地。公司在汽车电子业务的HUD、座舱域控制器、智慧屏、数字声学/钥匙等多个产品领域持续推动产品迭代更新,各类产品均获得主机厂多项定点。2023年8月公司完成定增募资14亿元,将用于扩大汽车电子+精密压铸业务产能,进一步扩展和完善公司业务布局,形成新的增长点。
盈利预测与投资评级:考虑到核心客户销量可能不及预期,以及下游车企价格战加剧,我们下调公司2023-2025年营收预测为66.64/86.05/105.39亿元(前值为72.28/92.46/112.25亿元),同比分别+18%/+29%/+22%;下调2023-2025年归母净利润预测为4.94/6.82/8.95亿元(前值为5.20/7.16/9.65亿元),同比分别+30%/+38%/+31%,对应PE分别为31/23/17倍,鉴于公司产品结构不断优化,新客户新项目顺利突破,我们维持“买入”评级。
风险提示:下游乘用车需求复苏不及预期,下游乘用车价格战超过预期,汽车智能化进程不及预期。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...