五矿期货-鸡蛋月报：近月高抛思路不变-240505

　　◆现货端：4月份，国内蛋价先落后稳，五一期间小幅走高，环比看继续走弱，月内供应持续增加，需求恢复有限；具体看，黑山大码报价月涨0.1元至3.2元/斤，辛集月涨0.25元至3.11元/斤，月内最低2.78元/斤，销区回龙观月涨0.07元至3.5元/斤，东莞月涨0.17元至3.36元/斤；5月初临近假期结束时，下游或集中补货，拉动蛋价小幅回升，之后市场需求逐渐转弱，加之鸡蛋供应量持续增加，蛋价将弱势走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　◆补栏和淘汰：三年盈利周期，上游现金较为充裕，且成本下行，补栏动力普遍较足，4月份全国补栏量为9164万羽，环比+1.7%，同比-0.3%，补栏情绪不受低迷蛋价的影响，继续处于偏高区间；老鸡出栏仍不畅，截止当前的鸡龄在501天附近，偏高，表明养殖有利可图背景下，老鸡延淘仍是主要策略，但随着清明节后养殖陷入持续亏损状态，当前淘鸡出栏速度略有回升，鸡龄呈下降趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　◆存栏及趋势：截止4月末在产蛋鸡存栏为12.4亿只，略微低于预期，或因淘鸡放量所致，存栏环比+0.6%，同比+4.6%，较去年低点+5.4%，盈利积累叠加成本下移预期，加上延淘，未来存栏逐步增加的态势不变，至24年9月的理论存栏量达12.56亿只，较推测的理论高峰值6月的12.61亿只小幅下滑，留意阶段性老鸡出栏节奏，或影响存栏变化。

　　◆需求端：整体上今年鸡蛋消费差强人意，且上半年本身处于淡季，但五一端午前存在备货小高峰的可能，当前市场库存偏低，留意当中预期差存在的可能。

　　◆小结：节前盘面拉高，现货跟涨有限，市场悲观预期不减，五一期间现货上涨略超预期，但多因受临时需求刺激，持续性或不高，5-6月现货或仍处季节性寻底周期，整体偏弱但空间有限，维持盘面近月反弹抛空思路，远月受资金影响下方或有支撑。