招银国际-招财日报：每日投资策略-240424

　　行业点评

　　中国地产行业-融资端政策落地进展积极，本周销售表现平平

　　需求端政策继续放松，北京在离婚限购政策废止的基础上进一步放松住房套数认定标准,新规允许离婚不满一年且名下无房的贷款申请人享受首套房的信贷政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】多个城市取消首套房贷商贷利率下限，根据中国银行保险报不完全统计已有40多个城市执行相关政策。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自郑州发起房屋“以旧换新”政策后，约35个城市和地区宣布跟进，主要通过三种方式实施，包括开发商与房屋中介合作优先出售旧房、国企平台收购旧房和政府提供卖旧买新补贴等。我们认为上述政策挤出的需求可能不会带来房地产销售的大幅反弹，但可以提供相对稳定的边际需求阻止销售出现如同去年小阳春后的急剧下滑。开发商融资方面，旭辉对外公布白名单项目融资进展，除了对存量贷款进行置换、展期、降利率之外，有一个项目获得1.5亿元增量贷款，我们认为该举措较为积极，可能会进一步带动融资政策落地进展，使市场对此更有信心。销售方面：1）高频数据：截至4月22日，30城新房、14城二手房成交面积本周表现平平，成交面积周环比微增0.5%、2%；新房、二手房年初至今同比跌幅仍处在-43%、-16%。2）一线城市观察：2024年第16周（4月15日-21日），新房市场广州表现最佳，成交套数环比上涨38%，领先于其他三个城市（上海+29%、北京+10%、深圳10%），其周同比跌幅收窄至-4%的个位数，深圳、北京、上海的周同比跌幅分别为-41%、-73%、-48%；二手房上海和北京表现较好，成交套数环比分别增长6%和5%，而深圳和广州环比分别下降5%和2%。本周二手房上海是唯一周环比周同比均实现正增长的城市。选股方面，我们更倾向于存量市场的受益者物管公司，如华润万象生活、中海物业、保利物业、越秀服务和万物云等，以及中介贝壳、代建公司绿城管理；开发商我们推荐有长期持有价值的华润置地。（链接）