国元国际-华润燃气-1193.HK-综合服务及综合能源业务具增长潜力-240402

　　业绩点评：

　　2023年盈利同比增长10.36%，派息率稳定提升：

　　2023年公司实现收入1,012.72亿港元，同比增加7.35%；股东应占溢利52.23亿港元，同比增加10.36%；已付中期股息及拟派每股末期股息1.1569港元，同比增长10.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司每股派息额由2016年的0.45港元稳步增长至2023年的1.1569港元，复合增速达14.4%，派息率由2016年的29.8%增长至2023年的50.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止2023年底，公司经营现金流101.57亿港元，同比增长133.41%。公司指引2024年项目并购资本开支将有所下降，预计公司未来将保持良好现金流，有力支撑公司派息稳定增长。

　　2024年气量增长指引6-8%，毛差指引0.52元/方：

　　2023年公司销气387.8亿立方米，增长8.1%。其中工业销气量201.1亿立方米，增长7.2%；2023年公司销气毛差0.51元/方，同比增加0.06元/方，2023年公司居民气顺价达到60%；2023年新开发居民用户331.3万户，其中：新房接驳用户288.3万户，旧房接驳用户38.4万户，煤改气用户4.6万户。公司指引2024年气量增长指引6-8%，毛差0.52元/方。

　　综合服务&综合能源业务具增长潜力：

　　综合服务业务渗透率不断提升，安居业务的户均收入由102.2元增长至107.2元；全年综合服务业务实现营业额40.4亿港元，同比增长27.0%，分部溢利13.7亿港元，同比增长19.0%，剔除汇率波动影响，综合服务营业额和分部溢利增幅分别达到33.3%和24.9%。

　　2023年公司分布式能源业务新签约30个项目，累计项目数量达到173个，装机规模1.2GW；新签约分布式光伏项目98个，累计项目数量达到168个，装机规模达213.7MW。全年能源销售量29.4亿千瓦时，同比增长58.5%，实现综合能源业务营业额16.4亿港元，同比增长72.8%，毛利额2.7亿港元，同比增长120.7%。