东莞证券-预制菜行业深度报告：顺应趋势，优者恒优-240228

　　我国预制菜市场规模稳步增长，份额有望向龙头企业靠拢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于预制菜具有方便、快捷、品类多样等特点，消费者对其认知度不断提升，我国预制菜市场规模近几年保持双位数增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前我国预制菜行业玩家众多，竞争格局较为分散。预计在品牌影响力、制度逐步规范、冷链技术、食品安全等因素影响下，我国预制菜市场份额有望向龙头企业靠拢。

　　多因素推动我国预制菜行业发展。政策端：近几年我国相继推出推动预制菜高质量发展的措施，扶持与规范行业发展，激发企业经营积极性。与此同时，部分省份还推出了预制菜产业联盟、预制菜研究院等促进行业健康可持续发展。餐饮端：餐饮复苏回暖、企业降本增效、餐饮连锁化率提高、外卖增长、团餐盛行等因素，拉动预制菜需求提升。零售端：预制菜方便快捷、人口结构变化等，提振预制菜需求。

　　投资策略：维持食品饮料行业超配评级。近几年，我国预制菜市场规模保持双位数增长。作为疫后首个完全不受疫情影响的春节，春节期间餐饮、家宴等消费场景火爆提振预制菜销量。从需求结构来看，预制菜行业以餐饮端为主，零售端为辅。随着餐饮端和零售端对预制菜的需求增加，叠加国家政策支持，我国预制菜市场规模有望进一步增长。从集中度来看，由于预制菜行业进入门槛较低，行业竞争格局相对分散，尚未出现引领市场的大规模龙头企业。近期预制菜国标报送稿已出炉，有望加速行业出清。此外，在品牌影响力、冷链技术等因素影响下，我国预制菜市场份额有望向龙头企业靠拢。标的方面，可重点关注味知香（605089）、安井食品（603345）、千味央厨（001215）、双汇发展（000895）、圣农发展（002299）等。

　　风险提示：市场竞争加剧风险，食品质量安全风险，需求恢复不及预期，原材料价格波动风险等。