中信建投-美国大选~中期再审视-240322

　　核心观点

　　拜登和特朗普均于3月12日提前锁定党内提名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前特朗普全国民调领先拜登1.7%，在六个摇摆州也处于领先位置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）拜登正在流失优势人群少数族裔和年轻人的支持，该部分人群受通货膨胀影响最严重。根据联邦最高法院裁决，特朗普潜在取消总统竞选资格的风险不复存在，但仍面临四项刑事指控。近期特朗普频繁提及关税问题，若胜选大概率将再度对华加征关税，但实际执政力度仍有较大不确定性。1月得州冲突爆发，共和党人拒绝签署边境法案使拜登在移民问题上持续失分。拜登发表任期内第三次国情咨文，聚焦宣传经济政绩、制造业回流、援助乌克兰等议题，回应民众对他年龄问题的担忧，并多次尖锐抨击特朗普，涉及中国的言论强调竞争和高科技领域限制。

　　信息或事件：

　　3月12日，拜登和特朗普提前锁定党内提名，将在7月中旬的共和党大会和8月中旬的民主党大会正式提名为两党总统候选人。若无意外变故，本次美国大选将迎来二人的再度对决。3月16日全国最新民调显示，特朗普领先拜登1.7%，且在六个摇摆州最新民调支持率均处于领先位置。经济学人3月13日最新民调显示，拜登在少数族裔和年轻人中的支持率远不如2020年大选时期。3月4日，美国联邦最高法院9名大法官一致同意推翻科罗拉多州的判决，要求该州在选票上保留特朗普的名字，并最终以5比4的微弱多数裁定，美国各州无权根据“叛乱条款”取消特朗普竞选联邦公职的资格。2月4日，特朗普公开表示，如果赢得大选将对所有中国商品征收至少60%的关税。1月22日，最高法院以5比4的投票裁定支持拜登政府，允许美国边境巡逻队剪断或清除得克萨斯州设置的剃刀丝网，得州州政府发起“孤星行动”与联邦政府展开对峙。2月4日，美国参议院公布1180亿美元边境管控和军事援助法案。3月7日，拜登发表任期内第三次国情咨文，主要聚焦宣传经济政绩、制造业回流、援助乌克兰、捍卫生育自由等议题，并不点名尖锐批评特朗普。此外，拜登还罕见发表对美联储降息的评论，过晚降息可能导致的衰退风险不利于拜登连任。

　　风险分析

　　（1）两党对立激烈前提下，候选人所提政策的推动和现有政策改革可能受阻。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）美国通货膨胀可能出现反弹，美联储货币政策出现超预期调整。（4）新兴市场融资成本上升，存在技术性违约可能。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突和巴以冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。（6）市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（7）大选年内，美国可能针对我国进一步出台新的不友好政策。