财通证券-社会服务行业：LVMH集团2023年收入同比+13%，超预期-240130

　　LVMH集团公布2023年业绩：公司2023年营收额同比增长9%至861.53亿欧元，固定汇率下同比增长13%，净利润同比增长8%至151.74亿欧元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度看，公司23Q4收入239.48亿欧元，固定汇率下同比增长10%，较23Q3固定汇率下9%的同比增速基本维稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除酒类外所有部门均实现增长，市场份额持续增加：1）葡萄酒和烈酒部门由于2022年的高基数，2023年固定汇率下同比下滑4%至66亿欧元；2）核心时装皮具部门领跑，2023年同比增长14%至422亿欧元，LV、Dior、Celine、Loro Piana、Loewe、Rimowa和MarcJacobs品牌表现出色；3）香水化妆品部门表现持续向上，2023年同比增长11%至83亿欧元，Dior、娇兰、纪梵希品牌表现出色；4）珠宝腕表部门2023年同比增长7%至109亿欧元；5）精品零售部门表现优异，2023年同比增长25%至149亿欧元，其中丝芙兰在销售额和利润方面取得了历史性突破，北美、欧洲和中东的势头尤其强劲，DFS受益于国际旅游复苏，特别是返回中国香港和澳门的游客持续增加，DFS计划于2026年在中国海南岛开设首个世界级的、七星级奢侈品零售即休闲娱乐项目亚龙湾DFS。亚洲市场领跑，美国地区四季度反弹显著：1）美国市场2023年同比增长4%至215亿欧元，其中23Q4同比增长8%实现明显反弹，此前23Q2/23Q3同比-1%/2%；2）欧洲市场增长稳健，2023年同比增长13%至215亿欧元，但单季度增速逐季收窄，23Q1-Q4分别+24%/+19%/+7%/5%；3）亚洲市场是主要增长引擎，日本市场2023年销售额60亿欧元，实现同比28%的高增，且单季度增速均在20%以上，除日本外的亚洲地区2023年同比增长18%至267亿欧元，是集团第一大市场，24Q4增速15%较三季度11%增速有所提升。

　　Ferragamo公布2023年未经审计财务数据：2023年公司收入同比下滑7.6%至11.57亿欧元，固定汇率下同比下滑8.1%，其中批发渠道下滑明显，2023年同比下滑12.1%至2.96亿欧元，占比26%，零售渠道同比下滑10.8%至82.42亿欧元。零售渠道下，鞋履/皮具/成衣/丝绸及其他品类分别收入5.12/4.51/0.74/0.83亿欧元，固定汇率下分别下滑6.6%/11.3%/9.3%/1.0%。除欧洲外所有地区收入均下滑，北美地区跌幅最大：1）欧洲市场2023年同比增长3.4%至2.71亿欧元，收入占比24.2%，是唯一实现正增长的地区；2）北美市场2023年同比下滑16.9%至3.16亿欧元，需求下滑显著，收入占比28.2%；3）亚洲地区跌幅最小，其中日本2023年同比下滑3.7%至865万欧元，受汇率影响较为显著，其他亚太地区同比下滑8.3%至3.63亿欧元（以上同比均为固定汇率下同比增速）。

　　风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧。