天风证券-美股AI行业周报：2024GTC大会召开，英伟达发布全新Blackwell系列芯片-240326

　　主要股指：道琼斯指数+1.97%，标普500指数+2.29%，纳斯达克指数+2.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　宏观经济：美联储上调对2024年核心通胀率和GDP增幅的预期中值，点阵图维持对今年降息三次的预测不变，但下调明年降息次数预估，鲍威尔暗示不久后可能放慢缩表步伐。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国3月份制造业活动扩张速度达到2022年6月以来最快，价格指标显示通胀依然持续。美国上周首次申领失业救济人数下降，表明劳动力市场具有韧性。

　　MICRON: FY24Q2营收超预期，24年存储需求增长。FY24Q2收入58亿美元，环比+23%，同比+58%，营收超彭博一致预期（53.6亿美元）；综合毛利率20%，同比+19pct，大超彭博一致预期（13.58%）；营业利润2.04亿美元,较公司预测早一个季度转正，运营利润率为4%。Non-GAAPEPS 0.42美元，大幅超越彭博一致预期（-0.24美元），较上一季度-0.95美元和去年同期-1.91美元，公司盈利转正。分产品：FY24Q2 DRAM收入约为42亿美元，占总收入的71%，环比+21%，超彭博一致预期（38亿美元），其中bit出货量以低个位数百分比增长，价格提升十几个百分点。二季度NAND收入约为16亿美元，占总收入的27%，NAND收入环比增长27%，超彭博一致预期（14亿美元），其中bit出货量以低个位数百分比下降，价格增长超过30%。分业务：计算和网络业务收入为22亿美元，环比增长26%，数据中心收入强劲增长，云计算收入环比增长一倍以上；移动业务单元收入为16亿美元，环比增长24%，预期的销量下降被定价增长所抵消。嵌入式业务单元收入为11亿美元，环比增长7%。存储业务收入9.05亿美元，环比增长39%，数据中心SSD收入同比翻倍，得益于美光产品的市场份额增加。业绩展望：公司预计三季度营收64-68亿美元，符合彭博一致预期（66亿美元）；毛利率25%-28%；公司预计2024年DRAM和NAND的bit需求维持增长，全年对DRAM和NAND的bit的需求增长超过此前预期。

　　2024GTC峰会：3月19日英伟达年度GTC上推出多项重磅产品/服务：1）英伟达发布最新Blackwell计算平台和B200/GB200。Blackwell在单芯片训练方面的FP8性能是其上一代架构的2.5倍，在推理方面的FP4性能是其上一代架构的5倍。B200 GPU拥有2080亿个晶体管，采用台积电4NP工艺节点，提供高达20 petaflops FP4的算力。与H100相比，B200的晶体管数量是其2倍多。单个H100最多提供4 petaflops算力，B200实现5倍性能提升。GB200Grace Blackwell超级芯片通过900GB/s超低功耗的NVLink芯片间互连，将两个B200GPU连接到Grace CPU。2）推出企业微服务平台NIM，助力企业迈向生成式AI。NVIDIANIM平台将公司过去数年开发的所有软件资源进行整合，提供了一个从应用软件到硬件编程的直接通路，使得企业能够轻松地部署和利用自己的数据来构建AI模型。3）推出Project GR00T人型机器人项目。Project GR00T基于英伟达的ISAAC机器人平台，不单是一个多功能的基础模型，更是一种先进的人形机器人系统，具备接收多种输入并执行智能处理的能力。同时，通过英伟达Omniverse平台，机器人可以在虚拟环境中进行训练，学习人类的行为并模仿，最终实现零次训练迁移到实际环境中。

　　微软发布新AIPC产品：微软在美东时间3月21日宣布了将人工智能功能融入个人电脑，推出了两款专为企业打造的Surface AIPC：Surface Pro 10商用版和Surface Laptop 6商用版，预计4月9日开始发货。这两款设备不面向个人消费者销售，只能通过微软网站或商用经销商购买。它们外观与前代产品类似，但内部进行了显著升级，配备了英特尔最新酷睿Ultra CPU和神经网络处理单元（NPU），以加快运行Windows 11中现有及未来的AI功能。同时，Windows 11中新增了一个可以直接访问Copilot预览版的任务栏按钮，以及Surface设备上的专用Copilot键，通过单击该按钮或Surface设备上的Copilot键，用户可以轻松访问业界最先进的大模型，标志着微软在AIPC领域的又一重要进展。

　　我们的观点：英伟达最新发布的B200芯片，凭借其在算力和能效方面的显著提升，标志着AI计算领域的一大飞跃。B200 GPU的推出不仅体现算力性能上的进步，更预示着对AI服务器市场需求的进一步加深。同时，美光业绩超预期，公司预计2024年DRAM和NAND的bit需求维持增长，AI存储需求依然强劲。建议持续关注AI硬件端的后续情况。

　　建议关注：MSFT、NVDA、ESTC、SNOW、MDB、CFLT、SHOP、DUOL、VRT

　　风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。