首创证券-艾为电子-688798-公司简评报告：深度受益消费电子复苏，2023年营收实现快速增长-240131

　　事件:

　　公司发布《2023年年度业绩预告》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评：

　　受益消费电子需求复苏，公司2023年营收同比实现较快增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预计2023年实现营收25.10-25.50亿元，同比增长20.12%-22.04%；预计实现归母净利润0.38-0.57亿元，同比实现扭亏为盈。单季度看，2023Q4公司预计实现营收7.27-7.67亿元，同比增长73.34%-82.87%；预计实现归母净利润1.46-1.65亿元，同环比均实现扭亏。

　　产品料号不断丰富，单机价值量有望提升。截至2023年6月30日，公司产品子类多达42类，产品型号共计1100余款。2024年公司新推出了复位开关、CC逻辑识别芯片、分立式光学防抖OIS驱动芯片等。伴随公司产品在品牌客户端的陆续导入，公司在智能手机领域所覆盖单机价值量有望得到提升，拉动公司未来营收成长。

　　库存去化进入尾声，存货账面价值大幅下降。2023年公司积极进行库存去化，截至2023年12月31日，公司存货账面价值预计较2022年底同比减少约20%。伴随库存去化逐渐进入尾声，公司预计2023年存货跌价准备对净利润的影响约为1000-2000万元，同比将减少4882.12-5882.12万元。

　　下游应用领域不断扩充，看好公司长期发展。公司产品已逐步从手机、AIOT领域扩展到工业、汽车等领域。针对汽车领域客户需求，公司加大对中高功率产品的研发投入，目前公司已进入的汽车领域客户包括比亚迪、现代、五菱、吉利、奇瑞、零跑等。

　　自建可靠性实验室和测试中心，为公司打造可靠性及高品质保驾护航。公司目前已经建成约6000平方米的可靠性实验室和测试中心，测试中心包括CP测试和量产测试，也为公司在产品生产过程中提供了更全面的检测指标，切实为手机、AIOT、工业、汽车等各大领域客户提供优质的品质保障。

　　盈利预测：我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为0.48/1.01/2.56亿元，对应1月30日股价PE分别为281/133/52倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：新品研发不及预期、客户拓展不及预期、行业竞争加剧。