西南证券-宏观周报：国企深化改革部署实施，海外重磅数据发布-240126

　　一周大事记

　　国内：央行超预期降准，地方两会密集召开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月22日，LPR报价维持不变，24日，央行宣布于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，此次降准幅度较大，有助于提振市场信心，同时平抑短期资金面波动，配合积极的财政政策实施；22日，国常会研究部署推动人工智能赋能新型工业化有关工作，且会议强调了资本市场发展的四项要求，后续在加强监管，完善制度方面将继续推进，多方面促进资本市场平稳健康发展；24日，国资委新闻发布会提出将着力深化国资国企改革，加快建设现代新国企，重点提及科技创新、产业链、央企控股上市公司质量三个方面，后续地方国有企业的市值管理可能也将逐渐开始推进；同日，央行、金融监管总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，细化了商业银行经营性物业贷款业务管理口径、期限、额度、用途等要求，经营性物业贷款的资金使用范围扩大，有助于补充流动性和缓解债务压力，尤其是对于拥有较多经营性物业的开发商；近期，省级两会密集召开，截至1月26日，已有25个省市自治区公布其2024年政府工作报告，从侧重领域看，新质生产力、促消费、推进新型工业化、深化重点领域改革、发展文化事业等成为高频词。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　海外：欧美制造业PMI超预期上行，欧日央行按兵不动。当地时间1月22日，数据显示1月前20天韩国出口同比下降1%，远不及前值，但芯片出口反弹，韩国出口增速放缓，或指向全球需求偏弱，全球贸易复苏情况仍需观望；当地时间23日，日本央行依旧“按兵不动”，符合市场预期，植田和男表示未来的焦点将是工资上涨是否会影响物价，目前市场仍预期日本央行将大概率在今年4月份开启加息；当地时间24日，美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，25日公布数据显示美国第四季度GDP超预期，综合看美国需求端仍较强劲，但供应链瓶颈问题再次显现，短期将产生一定负面影响；同日，数据显示1月欧元区制造业PMI初值为46.6%，较前值44.4%回升，但服务业有所回落，当地时间25日，欧央行维持基准利率不变，拉加德表示目前谈论降息为时过早；同日，数据公布美国截至1月19日当周EIA原油库存减少923.3万桶，远超预期，预计短期在供需两端作用下，原油可能呈震荡偏强走势。

　　高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价、铁矿石价格、阴极铜价周环比升2.83%、3.13%、0.67%；中游：螺纹钢价格周环比上升0.24%，水泥价格指数周环比下降1.26%，秦皇岛港动力煤平仓价与上周持平；下游：商品房成交面积周环比回落13.38%，1月1-21日，乘用车零售同比去年同期增长46%；物价：蔬菜价格周环比上升0.91%，猪肉价格上升0.59%。

　　下周重点关注：日本12月失业率，美国11月S&P/CS20座大城市房价指数（周二）；1月中国官方制造业PMI，美联储利率决议，美欧德法意英1月Markit制造业PMI（周三）；美国1月非农就业人数、劳动参与率（周五）。

　　风险提示：国内经济复苏不及预期，海外经济超预期下行。