光大期货-铅酸蓄电池与锂电池替代性路径研究（一）-240325

　　要点：

　　自2023年以来，碳酸锂价格不断下探，一度跌至85,000元/吨逼近一体化提锂成本位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但反观铅价，却跳出近3年波动区间，一度探至17,540元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在成本冲击下，市场对于锂电替代铅蓄电池的讨论逐步升温，本文将分为上、下两个部分对铅酸蓄电池与锂电池替代性进行分析，首篇主要介绍铅酸蓄电池产业链、锂电池产业链和终端应用重叠部分，以按类型分析其在不同领域替代性。

　　铅酸蓄电池作为工业化最早的电池，技术最为成熟，且安全性较好，成本较低，但其能量密度较低，且循环寿命较短，原材料也有一定环境污染的问题。磷酸铁锂电池能量密度高、循环寿命长，综合性能较好，但其安全性仍有提升空间。锰酸锂电池则具有成本优势、安全性较高以及低温性能较好等优势，但高温循环性能较差，且寿命相对短。

　　在应用场景方面，目前国内两轮电动车的动力电池类型仍以铅酸蓄电池为主，且两轮电动车消费群体对售价较为敏感，成本问题成为关键点。新规出台规范行业发展，而新国标背景下，铅酸蓄电池重量卡脖子，锂电市场份额或正在逐步扩张，锰酸锂或更有前景。同时，铅酸蓄电池仍面临新挑战。

　　磷酸铁锂电池和铅酸蓄电池交叉应用场景主要体现在储能领域中用户侧上的应用。目前新型储能中锂离子电池装机规模占据较大市场份额，铅酸蓄电池储能每年仍在不断投建，究其原因还是在于成本和安全性的衡量。

　　在详细介绍了铅酸蓄电池与锂电池的产业链、特点及交叉运用场景后，可以看出锂电池在应用中对铅酸蓄电池的替代性或将逐渐显现。因此，下篇将着重拆分三类电池的成本模型，以期寻找三者替代关系，并将以铅价与锂价为自变量进行替代性分析，测算价格的边际。