国投证券-农林牧渔行业周报：静待周期反转，布局养殖右侧和后周期-240422

　　生猪养殖：短期内猪价难有大幅波动，需关注供需博弈变化

　　价格端：本周生猪均价15.11元/kg，周环比-0.46%，两周环比-0.26%；仔猪价格715元/头，周环比-0.14%，两周环比-0.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据iFinD数据，本周猪肉批发价格20.70元/kg，周环比+0.70%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　供给端：本周生猪日均屠宰量为12.9万头，周环比+0.60%。

　　周观点：短期内猪价难有大幅波动，需关注供需博弈变化。近期需求端较疲软，供给端大型规模场有缩量提价趋势，叠加南方局部受降雨影响出栏量减少，预计短期内供需双弱猪价维稳，需关注节前供需博弈变化。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，看好2024年下半年猪价景气度。

　　家禽养殖：父母代存栏上升，鸡苗高价缺乏支撑

　　周观点：畜牧业协会公布2024年3月白羽肉种鸡生产监测分析报告，2024年03月，全国父母代种鸡总存栏为7940.19万套，同比+3.71%，其中后备种鸡存栏2948.99万套，同比-4.43%，在产种鸡存栏4991.20万套，同比+9.21%。产能增加主要系前期换羽过多。周内毛鸡价格先涨后落，苗价受毛鸡价格影响走高后周尾回落。随着经销端补货结束，工厂销售压力增大，产品开始走低，需求端对毛鸡形成压制，毛鸡稳中偏弱运行。目前商品代养殖仍旧亏损，毛鸡上涨动力不足，预计鸡苗高价难以延续。

　　种植板块：3月份我国进口糖1万吨，一季度进口120万吨，同比+27.1%

　　行业新闻：据海关总署4月18日公布的数据显示，2024年3月份我国进口糖1万吨，同比-83.8%；1-3月份我国累计进口糖120万吨，同比+27.1%，进口金额为人民币52.1亿元。据我国农业农村部市场预警专家委员会4月份发布的信息，2023/24年度预估我国进口糖将达到500万吨。

　　投资建议：

　　养殖板块：生猪养殖建议关注【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。

　　后周期板块：2023年能繁母猪持续去化，预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】；饲料板块建议关注【邦基科技】。

　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。