国元证券-汽车与汽车零部件行业周报、月报：政策油价齐推动，新能源重卡高增长-240602

　　5月乘用车单月销量同、环比走弱，累计值符合年度预期

　　5月1-26日，乘用车市场零售120.8万辆，同比去年同期下降6%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售757.5万辆，同比增长5%；5月1-26日，全国乘用车厂商批发125.3万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期下降16%，今年以来累计批发880.2辆，同比增长8%;5月1-26日，新能源车市场零售57.4万辆，同比去年同期增长27%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售302.5万辆，同比增长32%；5月1-26日，全国乘用车厂商新能源批发62万辆，同比去年同期增长25%，较上月同期下降3%，今年以来累计批发336万辆，同比增长29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】C但从累计数看，无论乘用车整体还是新能源车，仍然符合年度预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业高频数据波动属于正常现象。建议关注下半年政策及车企发力。

　　新车型及平台持续发布，关注领先车企明星车型及相关产业链

　　5月到6月，新车型发布加快。5月28日，比亚迪正式对外公布第五代DM系统，可达百公里亏电油耗2.9L，综合续航2100公里，刷新混动技术水平，同时推出秦LDM-i和海豹06 DM-i双车同价，售价9.98至13.98万元。5月31日，问界新M7 Ultra正式上市，官方宣传外观造型更悦目、底盘性能更强大、智驾能力和安全能力更上一层楼、音效更震撼，持续提升产品可感知功能。此外零跑C16、东风奕派等也将在6月上市。我们在前序报告《骑乘产业周期曲线，需求与技术两手抓》以及《在小米花影下》等报告中指出，根据“技术采用曲线模型”，当前电动智能车消费接近后期大众阶段，品牌背书的作用对用户吸引力持续凸显。建议关注明星车企技术、产品发布对自身及产业链的带动作用。

　　节能降碳政策发布，持续鼓励新能源车

　　日前，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，加快淘汰老旧机动车，提高营运车辆能耗限值准入标准。逐步取消各地新能源汽车购买限制。落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。推进老旧运输船舶报废更新，推动开展沿海内河船舶电气化改造工程试点。节能降碳反光再提，新能源车仍是重点鼓励内容。同时加快以及换新及货车新能源化。我们在《政策油价齐推动，新能源重卡高增长》报告中指出，新能源重卡已经实现15连涨，预计政策对齐仍有推动作用。建议持续关注货车电动化发展方向。

　　投资建议：

　　关注汽车行业下半年发力机会，乘用车关注明星车企及其产业链的持续发展动力，商用车关注政策推动以旧换新以及电动化趋势。

　　风险提示：

　　经济复苏不及预期风险，油价波动风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险等