德邦证券-9月研判与金股-230830

　　投资要点：

　　策略研判：9月，砥砺前行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三周期共振，虽迟但到。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1、政治局会议政策信号积极。2、中美库存周期均临近尾声。3、政策底靠脉冲，市场底靠磨。下半年重视恒生科技及大消费。

　　德邦证券2023年9月金股组合：

　　医药 三诺生物（300298.SZ）：疫情防控政策优化影响Q1收入表现，不改全年盈利预期；BGM业务持续稳健增长，CGM国内获批即将开启第二曲线；消化、呼吸类产品引领收入增长。

　　医药 太极集团（600129.SH）：23Q2业绩持续高增速，表现靓丽；工业增速持续40%，核心品种放量显著；积极推进在研项目，协同构建创新网络。

　　传媒互联网海外 芒果超媒（300413.SZ）：23H1整体利润水平恢复，业绩符合预期；内容方面，综艺领头羊地位不变，剧集业务持续发力；平台用户增加为会员收入提供用户基础，关注后续联合会员及海外会员增量；广告业务呈现出边际改善态势，依托优质内容有望在下半年持续恢复增长；运营商合作持续深化全国布局，教育内容平台开拓省内新场景；小芒电商电商维持高速增长，头部综艺IP助力其蓬勃发展；AI多维度赋能节目与平台，有望开拓新商业模式。

　　传媒互联网海外 腾讯控股（0700.HK）：收入端略低于预期，利润端超预期；本土游戏业务：缺乏重磅新品+主动“养用户”导致单季度收入承压；年内重点产品已经相继测试或上线，后续产品储备丰富，看好收入增速三季度转正；海外游戏业务：《VALORANT》流水、DAU同比稳步提升带来增长动力；疫情高基数基本消化完毕，成熟产品更加稳健；小游戏：通过微信基础设施的杠杆撬动游戏市场增量用户；中重度小游戏维持高景气度；广告：大超预期，三大因素驱动下有望维持较高增速；金融科技与企业服务业务：业务侧稳步增长；监管侧处罚落地，常态化开启，或有望重启业务发展与创新；积极因素进一步呈现。

　　环保公用 九丰能源（605090.SH）：公司发布2023年半年度业绩公告，2023H1公司实现营业收入110.47亿元，同比下降14.75%，归母净利润7.12亿元，同比增长11.04%，扣非后归母净利润7.74亿元，同比增长19.94%；清洁能源业务收入有所下滑，LNG实现顺价盈利修复；新兴业务：能源服务单吨毛利维持稳定，凸显业绩“稳定器”作用；打造氦气“国产+进口”双轮驱动模式，氢能业务前瞻性布局稳步推进。

　　食饮 泸州老窖（000568）：春雷行动收效良好，Q2收入业绩超预期；中高档酒吨价显著提升，头曲、黑盖放量高增；毛利率在吨价带动下显著提升，税金率、所得税率拖累净利率；费用率稳定，对盈利能力影响不大，广宣费转投至扫码红包等促销费。

　　电子 晶晨股份(688099.SH)：公司走出下行周期，二季度收入利润端均环比增长；A系列、T系列、W系列芯片增长突出，预计Q3营收有望进一步提升；持续加大研发费用，新产品打开未来的成长空间。

　　机械 中国船舶（600150.SH）：7月14日，中国船舶发布业绩预增公告，2023H1归母净利润在5-6亿，同比增加155.43%-206.51%；上半年，中国船企新接订单量世界第一；中国船舶上船院新设计的LNG船货物围护系统打破GTT技术垄断；船价上涨+钢价下跌+人民币对美元汇率贬值，三重共振将助力船企盈利状况改善。

　　轻工 盈趣科技（002925.SZ）：盈趣科技发布2023年中报，2023H1公司实现营业收入18.44亿元，同比下降19.40%；雕刻机和电助力自行车业务修复缓慢，其他业务均取得显著增长；人民币贬值推动毛利率提升，汇兑收益减少致净利润下滑；持续深化国际化布局，完善全球产能布局。公司启动全球GMP计划，打造“金三角”及“潜水艇中台”，通过主动营销+口碑营销等方式，构建营销、产品及交付为一体的铁三角能力。

　　能源有色 中金黄金（600489.SH）：公司为唯一央企控股矿业上市公司，黄金储量超507.3吨；铜钼业务是公司黄金业务之外的有力补充；国企改革降本增效效果明显，公司市值/产量比为27.02估值仍存在修复空间。

　　建筑 建材北新建材（000786.SZ）：2023年上半年公司实现收入114.02亿元（+8.84%），实现归母净利润18.96亿元（+15.58%），扣非归母净利润18.3亿元（+19.16%）；Q2业绩表现亮眼，石膏板盈利能力提升；期间费用率稳中有降，现金流管控能力突出；积极推进“一体两翼，全球布局”战略，提升综合竞争力；地产政策频发，23H2地产需求有望触底企稳。

　　金工 大数据ETF：“数据是新时代重要的生产要素，是国家基础性战略资源”：目前我国大数据产业正处于“明确要素地位，加快数据要素市场化建设”的深化阶段；把握战略机遇，投资数字经济新时代；中证大数据产业指数长期走势偏强，资金关注度不断回升；推荐关注富国中证大数据产业ETF。

　　风险提示：俄乌冲突超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期，疫情反复超预期。