德邦证券-10月研判与金股-230927

　　策略研判：10月，防守反击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9/22市场止住负向循环。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至9/15，上证指数已经连续6周下跌，已位于近两年来相对低位，9/22周五A股三大指数集体收涨，上证指数周线连跌趋势打破。国庆节后有望酝酿反击。前期下跌较多的板块和个股积蓄更多动能，反转因子也预计会相对更为有效，这类特征的行业分布主要在科技与核心资产。

　　德邦证券2023年10月金股组合：

　　医药 毕得医药（688073.SH）：业绩符合预期，“多快好省”奠定公司长期增长动力；研发持续加码，海外市场成长可期。

　　医药 九强生物(300406.SZ)：生化试剂业务起家，借助国药平台打造IVD国家队；拓展布局病理+血凝细分高增市场，平台型IVD企业成型；国药赋能业务拓宽+产品出海，助力步入发展新篇章。

　　传媒 恺英网络（002517.SZ）：收入端面临高基数；核心产品稳健运营下保持韧性；Pipeline储备丰富，展望后续流水、收入、利润的释放；6月起并表浙江盛和剩余少数股权所对应的损益。

　　传媒 腾讯控股（0700.HK）：收入端略低于预期，利润端超预期；本土游戏业务：缺乏重磅新品+主动“养用户”导致单季度收入承压；年内重点产品已经相继测试或上线，后续产品储备丰富，看好收入增速三季度转正；海外游戏业务：《VALORANT》流水、DAU同比稳步提升带来增长动力；疫情高基数基本消化完毕，成熟产品更加稳健；小游戏：通过微信基础设施的杠杆撬动游戏市场增量用户；中重度小游戏维持高景气度；广告：大超预期，三大因素驱动下有望维持较高增速；金融科技与企业服务业务：业务侧稳步增长；监管侧处罚落地，常态化开启，或有望重启业务发展与创新。

　　环保 中国天楹（000035.SZ）：环保业务在手订单充足，业绩稳步增长夯实基础；发挥重力储能技术核心优势，应用场景持续拓展；两个“首次”奠定公司地位，重力储能装备制造实现国产化。

　　食饮 泸州老窖（000568.SZ）：春雷行动收效良好，Q2收入业绩超预期；中高档酒吨价显著提升，头曲、黑盖放量高增；毛利率在吨价带动下显著提升，税金率、所得税率拖累净利率；费用率稳定，对盈利能力影响不大，广宣费转投至扫码红包等促销费。

　　电子 洁美科技（002859.SZ）：深耕元器件耗材行业，在行业波动中持续成长；薄型载带龙头，行业复苏在即有望重回增长轨道；横向拓展膜类产品，打开远期成长空间。

　　机械 奥来德（688378.SH）：收入、利润双增长，盈利质量提高；材料业务持续做大做强，上半年增速明显；完善OLED显示用关键功能材料布局，拟对外投资新项目；技术领先的OLED材料+蒸发源设备厂，技术协同积极布局钙钛矿业务。

　　轻工 酷特智能（300840.SZ）：定制服装产销两旺，海外市场显著复苏；盈利能力持续提升，重视研发投入；盈利能力持续提升，重视研发投入；公司数据驱动+智能制造优势显著，拓客户拓产品打开成长空间。

　　建材 北新建材（000786.SZ）：嘉宝莉涂料业务基础较好，收购有利于强化两翼战略；“一体两翼，全球布局”战略推进，为长期发展添动能；23Q2业绩表现亮眼，地产政策优化有望支撑后续经营业绩。

　　家电 石头科技（688169.SH）：收入端：海内外市场双轮驱动，Q2表现明显加速；利润端：海外产品结构提升，盈利能力提振明显；发布自清洁新品P10 PRO，持续完善国内产品矩阵。

　　金工 军工龙头ETF：复杂多变的世界格局下，国防与经济的同步提升为兴国之大方略；需求端放量使军工在优秀的历史业绩之上叠加了“确定性”，行业或成时代配置“必需品”；配置中证军工龙头指数，投资“十四五”待开启的军工黄金时代；推荐关注富国中证军工ETF。

　　风险提示：地缘冲突超预期，海外通胀持续性超预期，流动性收紧超预期，疫情反复超预期。