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中国国内经济持续复苏，政策维持稳增长：政府工作报告提出2024年5%的增长目标，与我们年度增长预测一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宽口径财政支持力度加大，但防风险仍是政策重点，不太可能大规模刺激。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）高频数据显示开年财政支持上升，经济持续温和复苏，货币维持宽松但央行并未持续降息，未来货币政策操作或将调整优化，但经济复苏持续下国内利率走低空间有限。
通胀风险仍存，欧美央行预计降息缓慢，日本央行缓步加息：3月会议中联储重申下半年开始降息，但通胀的黏性和经济增长的韧性仍将制约联储的降息空间。我们维持联储在3季度和4季度各降息25个基点的预测。预计2年和10年美国债利率2季度的交易区间为4.4%-4.8%和4.0%-4.4%，但下半年随降息推进预计小幅回落。欧洲央行则可能需先于联储小幅降息。而日本央行退出负利率和YCC，未来在经济相对坚挺的基本面下，预计进一步小幅加息，带动日本国债收益率和日元上升。
新兴市场资金保持流入，点心债融资再创单月新高：美国经济的韧性和降息预期收窄推动美元指数短期走高，但预计下半年联储降息周期的开启将拖累美元走弱。新兴市场资金继续回流。随着稳增长政策的落地以及出口反弹，人民币汇率有望企稳回升。中资美元债存量受成本高企影响持续收缩，点心债发行创单月新高，预计未来将持续增长。
下月市场焦点：国际方面，需要关注欧美国家通胀及就业数据，央行议息会议。国内方面，关注经济活动高频数据，地产和宏观政策。
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