华安证券-FOF组合跟踪月报：稳健FOF组合表现持续优秀-240602

　　主要观点：

　　华安金工在量化绝对收益道路上进行了深入探索，研究了如何使用FOF组合的形式，加上量化手段的赋能，以实现不同风险等级的绝对收益FOF组合，也研究了ETF-FOF轮动策略的可行方式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欢迎在万得PMS搜索“华安金工”跟踪关注绝对收益FOF组合：“华安金工-稳健型FOF”、“华安金工-均衡型FOF”、“华安金工-进取型FOF”、“华安金工-激进型FOF”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　5月大盘风格抗跌，转债走出独立行情

　　5月，国内经济动能环比小幅改善，一线城市积极跟进落实房地产金融政策优化调整，美国一季度通胀数据反复，后续大概率维持高利率。月内A股市场先涨后跌，以上证50、沪深300为代表的大盘指数较为抗跌，主动股基收跌-1.13%；债市方面，超长期特别国债火爆，长端利率依然维持低位，转债走出独立行情，收涨1.62%，利率下行期，纯债类资产吸引力减弱，资金流入前期估值较低又有一定弹性的转债品种。

　　FOF组合5月表现回顾

　　稳健型FOF组合5月收益率为0.32%，组合表现稳健优秀，其中权益基金部分收益为-0.50%（同期主动股基收益率-1.13%）。

　　均衡型FOF组合5月收益率为0.14%，其中权益基金部分收益为1.26%。

　　进取型FOF组合5月收益率为-0.38%，其中权益基金部分收益为1.85%。

　　激进型FOF组合5月收益率为-0.70%，其中权益基金部分收益为2.04%。

　　FOF组合权益基金仓位增加

　　绝对收益FOF组合采用风险预算+ERP阶梯式择时的资产配置体系，5月ERP指标处于加仓区间（历史75%~95分位数之间），因此相对于中枢，权益仓位增加。

　　风险提示

　　本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。