信达证券-石油加工行业大炼化周报：油价震荡上行，但炼化产品价格提升有限-240707

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至7月5日当周，国内重点大炼化项目价差为2375.75元/吨，环比变化+4.96元/吨（+0.21%）；国外重点大炼化项目价差为1053.91元/吨，环比变化+24.26元/吨（+2.36%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至7月5日当周，布伦特原油周均价为86.80美元/桶，环比变化-1.77%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【炼油板块】本周前期，石油交易商对美国夏季驾车高峰期汽油消费疲软感到担忧，但以色列和黎巴嫩边境紧张局势不断升级，加剧了人们对战争扩大导致原油供应中断担忧，原油价格高位震荡运行；本周后期，市场担忧以色列和黎巴嫩真主党战争范围扩大，市场预计夏季驾车出行旺季将推动石油需求上升，加之大西洋飓风季节令人担忧，同时上周美国原油库存锐减，国际原油价格继续震荡走高。截至本周五（2024年7月5日），布伦特、WTI油价分别为86.86、83.44美元/桶。成品油方面，国内汽柴油价格上涨，航煤价格小幅下跌；海外成品油整体上涨。

　　【化工板块】本周成本端原油价格震荡上行，但对化工品价格支撑一般，本周化工品价格整体持稳运行，部分化工品价格涨幅明显。具体来看，本周苯乙烯价格小幅上涨，MMA产品由于成本及供给端支撑，价格明显上行；聚乙烯、聚丙烯产品价格震荡运行；丙烯腈、PC产品价格整体持稳运行。纯苯伴随本周二山东地区招标纯苯价格落地，整体市场交易转弱，产品价格重心下移。EVA受下游市场需求低迷以及对装置开工提升带来的供应增加预期影响，市场交投氛围低迷，EVA价格继续走低，且跌幅继续扩大。

　　【聚酯板块】本周聚酯产业链在成本端支撑下，价格重心整体抬升，上游方面，PX、PTA、MEG价格均小幅上涨，成本端对聚酯产品带来一定支撑。涤纶长丝方面，本周长丝龙头大厂逐步落实第二次联合减产，长丝市场供应量有所减少，需求端方面，整体市场仍处于淡季氛围笼罩之下，整体需求表现相对疲弱，产品盈利震荡运行。涤纶短纤及聚酯瓶片在成本端支撑下，价格小幅上涨。

　　6大炼化公司涨跌幅：截止2024年7月5日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-1.45%）、恒力石化（+0.86%）、东方盛虹（-1.51%）、恒逸石化（+1.41%）、桐昆股份（-4.76%）、新凤鸣（-2.57%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-4.70%）、恒力石化（-0.99%）、东方盛虹（-10.25%）、恒逸石化（+2.29%）、桐昆股份（-0.98%）、新凤鸣（+5.49%）。

　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。