山西证券-热点周报：A股走势分化，央行释放货币政策稳健信号-230416

　　投资要点：

　　A股走势分化，央行释放政策释放稳健信号

　　周度观察：

　　A股指数普遍回调，除上证指数上涨0.32%外，其余指数均下跌，中小100和科创50分别下跌1.72%与2.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格来看，稳定增长2.84%外，消费与成长分别回调1.80%与1.09%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合看全球的情况，外盘普遍上涨，日经225以3.54%领涨。商品端PTA下跌5.52%，螺纹钢下跌2.18%，其余均上涨。行业来看，热点持续性较强，有色金属(+5.49%)、建筑(+4.92%)、石油石化(+3.45%)排名靠前，计算机(-4.48%)和食品饮料(-5.15%)领跌。

　　热点跟踪：

　　金融政策：4月14日，人民银行发布消息称，中国人民银行货币政策委员会2023年第一季度（总第100次）例会于7日在北京召开。会议指出，当前国际经济增长放缓，通胀仍处高位，地缘政治冲突持续，发达国家央行政策紧缩效应显现，国际金融市场波动加剧。国内经济呈现恢复向好态势，但恢复的基础尚不牢固。会议指出，要精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持。4月14日，国务院新闻办公厅发布了《关于上市公司独立董事制度改革的意见》，《意见》从明确独立董事职责定位、优化独立董事履职方式、强化独立董事任职管理、改善独立董事选任制度、加强独立董事履职保障、严格独立董事履职情况监督管理、健全独立董事责任约束机制、完善协同高效的内外部监督体系等八个方面提出改革措施，为进一步优化上市公司独立董事制度指明了方向、提供了遵循。

　　行业热点：4月14日，全国信息安全标准化技术委员会秘书处发布《关于发布2023年度第一批网络安全国家标准需求的通知》。通知指出，为加强网络安全国家标准在国家网络安全保障工作中的基础性、规范性、引领性作用，全国信息安全标准化技术委员会秘书处坚持问题导向，调研国家网络安全重点工作和技术产业发展需求，研究形成了2023年度第一批网络安全国家标准需求清单，共列出了23项标准制定需求，涵盖人工智能训练数据，数据保护，信息安全运营等方面。

　　整体来看，全球股市回暖，中国外交局面不断打开，A股由指数普涨转为板块结构性上涨。相关热点上涨超过6%的有影视指数(+9.9%)、西安自贸区指数(+8.96%)、IP流量变现指数(+8.77%)、文化传媒精选指数(+8.1%)、丝绸之路指数(+7.85%)、西藏振兴指数(+7.5%)、大基建央企指数(+6.83%)、CRO指数(+6.64%)、采掘服务精选指数(+6.4%)、铅锌矿指数(+6.31%)、仪器仪表精选指数(+6.14%)、西部大基建指数(+6.01%)。

　　市场策略：我们认为，A股由短期震荡向中长期的走强过度的预期不变。短期内，AI概念引动TMT热点持续性较强，但概念板块结构性分化加快。美联储通胀情况向好但加息发言偏鹰，市场短期预期存在一定分歧。中长期看，国外流动性风险促使资金回流中国，人民币汇率回升。中国在外交和外资投入方面打开局面，与沙特、巴西和法国等持续推进合作。两会后国内宏观政策导向务实平稳，在扩大内需总方针指引下，各部委拼经济政策逐步揭露，国家机构改革，加大了科技创新，大数据和央企改革等领域的关注度。资本市场改革持续推进，央行超预期小幅降准，结算备付比例降低，短期内给予市场流动性支撑。

　　鉴于当前A股整体估值仍偏低，在当前区间有较强支撑，未完全反应市场较强预期。随着国内经济逐步企稳回暖，CPI数据走低预示政策工具进一步打开，前3月地产销量与售价数据均回暖，继续扩大对外开放，引进外资，外交局面向好，财政政策导向积极，均有望带动市场预期的进一步增强。目前，美联储议息发言偏紧缩，但3月的流动性风险事件已经大幅降低激进加息预期。美联储有望逐渐在年中提前达到利率拐点，减缓紧缩，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转。市场正在震荡蓄能中，热点板块快速轮动，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，配置中我们建议紧扣基本面修复弹性较大的行业（通信、高端制造、养殖、和医药医疗等）+经济结构转型主线，继续延续高景气逻辑的赛道（AIGC概念、军工和新能源等）有望持续收获较优表现。

　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。