山西证券-热点周报：A股普遍回调，加快建设世界一流企业-230423

　　投资要点：

　　A股普遍回调，加快建设世界一流企业

　　周度观察：

　　A股指数普遍回调，市场主要指数均下跌，其中上证指数、中小100和科创50分别下跌1.11%、3.89%与1.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格指数同样回调，周期与成长分别回调2.73%与3.85%，金融小幅下调0.32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合看全球的情况，外盘涨跌不一，法国CAC40以0.76%领涨，恒生指数本周大幅下跌1.78%。商品端LME铝上涨0.71%，CZCE白糖和玻璃分别上涨2.74%与6.99%，其余均下跌。行业来看，本周热点回落，家电(+3.76%)、煤炭(+1.42%)、银行(+1.39%)排名靠前，电子(-5.89%)和综合金融(-9.44%)领跌。

　　热点跟踪：

　　金融政策：4月20日，中国人民银行召开2023年第一季度金融统计数据新闻发布会，在解读第一季度金融统计数据的同时，也针对近期市场关注的热点问题进行回应。人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘表示，今年一季度，金融运行总体平稳，流动性合理充裕，信贷结构持续优化，实体经济的融资成本稳中有降，金融支持实体经济的力度明显增强。预计2023年信贷投放以及社会融资规模的增长将保持平稳。针对近期市场关注的信贷和通胀的走势背离的现象，人民银行货币政策司司长邹澜表示，经济基本面和高基数等因素使得近期物价有所回落。总体看，金融数据领先于经济数据，实际上反映出供需恢复不匹配的现状。

　　4月21日，国家外汇局新闻发言人王春英在新闻发布会上表示，将持续开展提升汇率风险中性意识的宣传指引，计划与国资委共同合作编写《国有企业套保指引案例》，编纂企业汇率风险管理的案例集。支持金融机构持续加强服务能力建设。完善针对金融机构服务企业汇率风险管理的专项评估工作，引导和鼓励银行优化授信保证金制度，特别是对中小微企业。加强对中小微企业汇率避险的支持力度。继续凝聚各方面合力，着重加强政银企合作成本分担机制，降低中小微企业套保成本，保证已经有的政策持续不间断。同时，支持贸易新业态发展，研究探索支持外综服务平台为中小微企业提供外汇套保服务。

　　行业热点：4月21日，为加快建设世界一流企业，国务院国资委在现有11家示范企业基础上，决定将中国电科等10家中央企业和上海汽车等7家地方国有企业纳入创建世界一流示范企业范围，进一步巩固深化示范创建工作。据了解，新纳入创建世界一流示范企业范围的有中国电科、中国石化、中国海油、中国华能、中国一汽、中国远洋海运、中粮集团、招商局集团、华润集团、中国建材10家中央企业和上海汽车、安徽海螺、深圳投控、潍柴控股、京东方、万华化学、宁波舟山港7家地方国有企业。

　　整体来看，A股回调，欧洲股市回暖，AI概念热度持续。相关热点上涨超过5%的有光模块（CPO）指数(+13.91%)、中国铁总指数(+13.49%)、小基站指数(+11.63%)、服务器指数(+10.04%)、保险精选指数(+5.24%)、光通信指数(+5.22%)。

　　市场策略：我们认为，A股正由短期震荡向中长期的走强过度。短期内，AI概念与央企等热点题材轮动，内部细分板块结构性分化。一季度国内经济数据公布，整体复苏态势向好，央行释放稳健信号，维持对实体的支持力度，继续推进央企国企改革与世界一流示范建设，市场维持较强预期。中长期看，国外流动性风险促使资金回流中国，人民币汇率回升。中国在外交和外资投入方面打开局面，与沙特、巴西和法国等持续推进合作。一季度经济复苏态势向好，在扩大内需总方针指引下，拼经济、促消费政策有望出台，并继续保持对科技创新，大数据和央企改革等领域的重点关注。

　　鉴于当前A股整体估值仍偏低，在当前区间有较强支撑，未完全反应市场较强预期。随着国内经济逐步企稳回暖，政策工具进一步打开，前3月地产销量与售价数据均回暖，继续扩大对外开放，引进外资，外交局面向好，财政政策导向积极，均有望带动市场预期的进一步增强。目前，美联储议息发言偏紧缩，但3月的流动性风险事件已经大幅降低激进加息预期。美联储有望逐渐在年中提前达到利率拐点，减缓紧缩，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转。市场正在震荡蓄能中，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，配置中我们建议紧扣基本面修复弹性较大的行业（通信、高端制造、养殖、和医药医疗等）+经济结构转型主线，继续延续高景气逻辑的赛道（AIGC概念、军工和新能源等）有望持续收获较优表现。

　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。