华西证券-传媒行业周报系列2024年第53周：微信小店发布私域激励计划，进一步优化送礼物功能-250105

　　市场行情回顾

　　2024年第53周（实际交易日为2024.12.30-2025.1.3）上证指数下跌5.55%，沪深300指数下跌5.17%，创业板指数下跌8.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒生指数下跌1.64%，恒生互联网指数下跌3.41%，行业落后恒生指数1.76pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）SW传媒指数下跌9.43%，落后创业板指数0.86pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第26位。子行业中出版、广告营销和影视位列前三位，分别为下跌4.23%、下跌8.65%和下跌9.17%。

　　核心观点&投资建议

　　微信小店发布私域激励计划，推动社交商业化力度。2024年1月1日，据官网，微信小店重磅发布新一轮“私域激励计划”，对通过群聊、朋友圈以及公众号等社交私域场景完成的交易订单，给予技术服务费减免等优惠政策。此举有望在商家端释放更多入驻意愿与运营热情，为商家提供更大的定价和营销弹性。我们认为，凭借微信在社交领域广泛的用户基础和高黏性的私域流量池，本次私域激励计划将进一步提升社交电商的曝光率和转化效率，我们看好微信生态商业化进一步加速，提升社交及广告业务的增长空间。

　　迎接春节场景，微信小店优化送礼物功能。本周，据见实报道，随着春节临近，为打造更具“社交+电商”特色的购物体验，微信小店再次升级“送礼物”功能。新版功能不仅将“送礼物”按钮与“购买”按钮并列，让用户在购买环节就可以轻松转变为“送礼”模式，还新增了“开礼物”这一互动环节，强化了用户在社交场景中的仪式感和情绪价值。收到礼物的用户可通过“开”按钮，与赠礼者共同体验一份节日的惊喜与心意。多重互动设计下，我们看好春节场景下微信小店“送礼物”功能的破圈潜力。

　　当下，外部监管环境趋于稳定，我们继续看好AI领域的产品更新，带动对应行业的估值修复与长期发展。建议关注民生消费相关三类标的：1）游戏行业：提振内需、赋能科技、拉动出海，有望受益于政策激励；2）港股互联网：促消费、稳就业，迎业绩估值修复良机；3）电影及文旅：消费券促院线回暖，激发改善型消费潜力。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。

　　传媒行业数据

　　院线电影排名前三为《小小的我》《误杀3》和《“骗骗”喜欢你》；网播电影排名前三为《胜券在握》《熊猫计划》和《志愿军：存亡之战》；影视剧集排名前三为《冬至》《大奉打更人》《猎罪图鉴2》；综艺排名前三分别为《现在就出发第2季》《再见爱人第四季》《奔跑吧茶马古道篇》；动漫排名前三分别为《仙逆》《斗破苍穹年番》和《吞噬星空》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《绝区零》和《地下城与勇士：起源》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《出发吧麦芬》和《我的休闲时光》。

　　风险提示

　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。