信达证券-电子行业周观点：AI踏浪归来，Vision Pro开启预售-240121

　　本期内容提要:

　　本周申万电子细分行业普跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年初以来涨跌幅分别为：半导体（-17.38%）/其他电子Ⅱ（-9.59%）/元件（-6.69%）/光学光电子（+6.94%）/消费电子（+3.99%）/电子化学品Ⅱ（-8.57%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.06%）/其他电子Ⅱ（-5.33%）/元件（-1.87%）/光学光电子（-3.48%）/消费电子（-3.35%）/电子化学品Ⅱ（-4.02%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周北美重要个股多数上涨。美股方面，重要科技股本周涨跌幅分别为苹果（+2.62%）/特斯拉（-7.83%）/博通（+5.57%）/高通（+2.54%）/台积电（+1.64%）/美光科技（-1.27%）/英特尔（+0.49%）/英伟达（+11.43%）/亚马逊（+6.46%）/甲骨文（+3.77%）/超微电脑（+16.24%）/应用光电（-13.60%）/谷歌A（+5.10%）/Meta（+6.40%）/微软（+5.63%）/超威半导体（+5.76%）。

　　AI景气有望加速回归，近期利好频繁。

　　台积电营收略超预期。4Q23，台积电实现营收196.2亿美元，同比-1.5%，环比+13.6%，略超此前指引（188~196亿美元）；毛利率为53.0%，同比-9.2pct，环比-1.3pct，处于指引上限（51.5%-53.5%）；净利率为38.2%，同比-9.1pct，环比-0.4pct。受益于智能手机和HPC客户的强劲需求，公司预计2024年3nm制程收入将增长超过2倍。

　　扎克伯格入场，将购买超过35万片H100。本周四，Meta首席执行官马克？扎克伯格宣布，他的公司正在致力于为人工智能助手构建通用智能并负责任地开源，Meta正在将其两个主要研究小组（FAIR和GenAI）合并在一起以实现这一目标。扎克伯格表示，公司将购买超过35万块英伟达H100 GPU——这是目前业界构建生成式AI性能最强大的芯片。

　　SMCI提升业绩预告超预期。Supermicro公布了截至2023年12月31日的2024财年第二季度初步财务业绩：随着市场和终端客户对公司的机架级、人工智能和整体IT解决方案的强劲需求，Supermicro预计会取得以下成果：销售额36.0~36.5亿美元，高于此前指引（27~29亿美元）；GAAP摊薄后每股普通股净收益4.90~5.05美元，高于此前指引（3.75~4.24美元）。

　　英伟达、Supermicro等AI产业链重要个股股价创历史新高。截至最新交易日（2024年1月19日），英伟达、亚马逊、Supermicro、谷歌A、Meta、微软、AMD等公司股价刷新历史记录，2023年来分别上涨307.0%、84.9%、415.7%、65.9%、218.6%、66.2%、169.0%。

　　我们认为，AI是科技进步的重要方向，有望赋能众多行业。当前训练端需求高涨，推理端需求含苞待放，台积电、Supermicro业绩表现已证明AI有足够动力拉动产业链向上，当前工业富联、沪电股份等核心个股正处于性价比区间，建议持续关注。

　　Vision Pro开启预售，空间计算时代启航。去年6月，苹果在WWDC大会上正式宣布进军扩2024/1/21展现实(XR)市场。2024年1月19日，这款备受瞩目的苹果首款MR头显设备Apple Vision Pro终于在美正式开启预售。Vision Pro提供256GB、512GB和1TB三种版本，售价分别为3499 /3699 /3899美元，2月2日开始正式发售。预售开启仅1小时，Vision Pro的发货时间就已迅速推迟至3月中旬。我们认为，消费电子行业发展以标杆级创新产品引领，XR行业孕育多年，当前苹果入场将显著改善行业生态，有望快速引领行业发展，建议关注产业链相关机会。

　　建议关注个股：【云端AI】工业富联/沪电股份/寒武纪/海光信息；【MR】杰普特/赛腾股份/智立方/蓝思科技/领益智造/三利谱/亿道信息/佳禾智能/创维数字/国光电器等；【AIPC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等；【AI手机】长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等；【PCB】东山精密/生益科技等；【长存扩产】中微公司/拓荆科技/鼎龙股份；【光刻机】茂莱光学/福晶科技/美埃科技；【存储】聚辰股份/澜起科技/兆易创新/东芯股份/普冉股份。

　　风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。