慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：工业品涨价的“ 复苏” 逻辑-240522

　　国际——工业品涨价的“复苏”逻辑

　　（一）一问：近期工业品价格走势？

　　近期南华工业品价格指数显著上扬，金属、能化指数均有明显增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　金属指数中，铜、铝价格抬升提振有色指数，铁矿石价格反弹带动黑色指数攀升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　能化商品中，苯乙烯价格涨幅居前、持续性最强；前期调整较多的纯碱、玻璃价格，4月以来出现反弹。

　　原油指数在能化指数中权重最高、达25%，4月以来价格有所回调。

　　（二）二问：哪些经济因素支撑价格上涨？

　　中美库存“共振”与国内电力投资强劲增长，内、外需共同对铜、铝等有色金属价格形成支撑。

　　国内设备更新以及船舶出口增长对钢铁需求有所提振，带动黑色链条价格上涨。

　　“一带一路”沿线国家贡献下，我国家电出口持续好转，对苯乙烯需求随之增加。

　　供给扰动叠加全球半导体销售回暖，锡、锰硅价格明显上涨。

　　（三）三问：涨价背后的“复苏”信号？

　　全球制造业景气回升背景下，我国出口改善或将延续，5月以来CCFI指数等高频数据涨幅扩大。

　　国内“设备更新”、房地产相关政策初见成效，对经济的支持效果或进一步显现。

　　此外，能源转型、“新质生产力”加快布局背景下，我国电力基础设施投资仍有增长空间。

　　经过研究，我们发现：

　　（1）近期工业品价格走势？近期南华工业品价格指数显著上扬，金属、能化指数均有明显增长。金属指数中，铜、铝价格抬升提振有色指数，铁矿石价格反弹带动黑色指数攀升。能化商品中，苯乙烯价格涨幅居前、持续性最强；前期调整较多的纯碱、玻璃价格，4月以来出现反弹。

　　（2）哪些经济因素支撑价格上涨？中美库存“共振”与国内电力投资增长，内、外需共同对铜、铝等有色金属价格形成支撑。国内设备更新及船舶出口增长提振钢铁需求，带动黑色链条价格上涨。“一带一路”沿线国家贡献下，我国家电出口持续好转，对苯乙烯需求随之增加。供给扰动叠加全球半导体销售回暖，锡、锰硅价格明显上涨。

　　（3）涨价背后的“复苏”信号？全球制造业景气回升背景下，我国出口改善或将延续，5月以来CCFI指数等高频数据涨幅扩大。国内“设备更新”、房地产相关政策初见成效，对经济的支持效果或进一步显现。

　　此外，伴随能源转型、“新质生产力”加快布局，我国电力基础设施投资仍有增长空间。