建信期货-国债日报-240613

　　一、行情回顾与操作建议

　　当日行情：

　　上午公布通胀数据，CPI略低于市场预期，PPI环比在连续6个月下跌后首次转涨、略好于预期，对市场影响有限，国债期货早盘维持窄幅震荡，午后受A股回暖压制转跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　利率现券：

　　银行间各主要期限利率现券收益率全线小幅上行，至下午16：30，10年国债活跃券240004收益率录得2.3040%持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　资金市场：

　　资金面平稳宽松。央行延续20亿元地量逆回购等量投放，资金面整体维持平稳，资金利率多数窄幅变动，银存间隔夜加权在1.68%左右，7天加权在1.8%左右。

　　结论：

　　今日公布通胀数据，PPI环比转正主要受国际大宗商品有色价格上涨、国内煤炭供应偏紧和钢材预期向好的拉动，但建材价格继续下降或显示地产需求未见明显好转，另外核心CPI再度下滑显示居民终端需求依然偏弱，货币政策应仍有发力空间，基本面对债市仍有支撑。不过目前长端的10年和30年再次回落到央行关注的点位附近，继续下行的动力不足，短端虽受宽松资金支撑维持偏强，但如果6月降息未能落地则继续下行的空间可能也较有限，整体来看国债期货有望维持偏强震荡，但继续向上突破仍需要货币政策的进一步宽松利好落地，关注近期金融数据的指引和下周一的MLF续作情况

　　二、行业要闻

　　【宏观】、中国5月CPI同比上涨0.3%，预期涨0.4%，前值涨0.3%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1%。中国5月工业生产者出厂价格（PPI）同比降1.4%，预期降1.5%，前值降2.5%，1-5月平均，PPI比上年同期下降2.4%，工业生产者购进价格下降3.0%。国家统计局：5月份，消费市场运行总体平稳，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅与上月相同，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，继续保持温和上涨；受部分国际大宗商品价格上行及国内工业品市场供需关系改善等因素影响，全国PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。

　　业内人士表示，在2022年末至2023年上半年曾出现过一波提前还贷潮，如今，存量房贷利率与新发放房贷利率差距的拉大，再次催生了部分提前还贷需求。国有大行、股份行人士普遍认为，银行短期内主动调存量房贷利率不大可能。但事实上，在历史上降利率时有存量和新增同降的。

　　今年1月两部门印发《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》后，监管部门再次针对城市协调机制联合发文。下一步，两部门将持续推动城市协调机制落地见效，全力支持房地产在建项目融资和建设交付，有力推进房地产高质量发展。6月7日召开的国常会对房地产相关工作进一步部署。综合市场分析来看，上述举措进一步明确了未来楼市政策方向，去库存、稳市场的举措有望不断跟进。

　　中指研究院发布的监测数据显示，今年端午假期期间（6.8-6.10）30个代表城市新房日均销售面积较2023年假期下降约16%，但较今年五一假期日均成交增长超六成。端午假期期间，深圳最大的房地产中介机构乐有家门店交易数据显示，二手成交量比2023年端午假期上涨140%，带看量同比上涨106%。

　　世界银行发布《全球经济前景》报告，将今年全球经济增长预期从1月的2.4%上调至2.6%，主要是因为美国经济的强劲扩张，美国的增长预期由此前的1.6%大幅上调至2.5%。世界银行预计，全球通胀率今年将降至3.5%，2025年将降至2.9。