中辉期货-碳酸锂周报：下游材料厂排产下滑，碳酸锂低位震荡-240524

　　【宏观概况】据乘联会预测，本月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比去年下降5.3%，环比上月增长7.5%，新能源零售预计77.0万辆左右，环比增长13.7%，同比增长32.7%，渗透率预计进一步提升至46.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月1-19日，新能源车市场零售41.2万辆，同比去年同期增长26%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售286.3万辆，同比增长32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【供给端】本周碳酸锂供应持续增加，周度产量持续创下新高。青海地区进入生产旺季叠加大厂检修结束，未来产量仍有增加预期；江西地区大厂开工维持稳定，考虑到部分企业前期已经通过期货套保，供应端增速仍将保持高位。海外进口碳酸锂到港量增加，且均价比较低对国内高价货源造成了一定冲击。

　　【需求端】终端电动汽车消费进入传统淡季，同时还有一定程度上受到近期楼市政策调整的影响，居民购车热情有所下降。电芯厂前期超产，库存出现累积短期内将以去库存为主，进而减少了对正极材料的采购。材料厂产量增速放缓，排产环比下滑。储能市场受6月补贴抢装的影响，需求或有提升将对磷酸铁锂有一定支撑。

　　【成本利润】本周成本端价格下跌，非洲锂辉石和锂云母价格持平，澳洲锂辉石价格较上周下降10美元/吨。锂矿市场整体供应充足，且碳酸锂价格走弱，持货商报价松动。本周碳酸锂生产成本为94962元/吨，环比上周下降219元。碳酸锂冶炼企业毛利环比下降26元/吨。

　　【总库存】截至5月24日，碳酸锂总库存为88885吨，环比增加1836吨，其中上游冶炼厂库存为50998吨，环比增加2698吨。

　　【后市展望】现货市场锂盐厂继续挺价，现货报价保持平稳受期货波动影响较小，下游材料厂对原料价格存看跌预期，逢低采购为主。从基本面来看，供给增长大于需求的确定性更高。碳酸锂国内生产进入旺季，周度产量不断创下年内新高，行业开工率超过60%。除此以外还有不断增加的海外进口量，整体供应压力较大。终端市场增量有限，短期内产业链将以消耗前期储备库存为主。正极材料厂方面，三元排产环比下滑，磷酸铁锂在储能的支撑下下滑幅度小于三元。供增需减格局下，碳酸锂库存和仓单都在大幅增加。未来进入6月有年中冲量预期，需密切关注电池厂订单情况。碳酸锂主力合约短期内受需求偏弱的影响将维持低位震荡走势，参考区间【100000，110000】