主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
澳矿当下减产程度难对供给过剩格局有实质性影响
据我们统计,截至目前为止仅Greenbushes和Mt Cattlin有明确减产计划,Greenbushes 2024财年产量指引减少约1.25万吨LCE,Mt Cattlin为优化成本进行减产,2024自然年销量指引较2023年减少约0.95万吨LCE;Mt Finniss于2024年1月5日宣布暂停矿石开采,预计矿石库存能够维持选矿厂运营至2024年年中,若此后矿山仍处于暂停状态,预计近两年每年将减少约1万吨LCE;上述三座矿山减产或停产对目前的供需过剩格局并没有太大影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从成本端来看,锂盐价格需要继续下跌至6~7万/吨才能引起澳矿矿山较大规模产能在全成本线以下运营,供给端出现实质性扰动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
澳洲部分矿山下调指引,预计2024H1澳洲锂精矿产量较2023H2减少
据我们统计,2023Q4澳洲锂精矿产量86.7万吨(SC6),同比+21%,环比+4%,销量77.3万吨(SC6),同比+10%,环比+3%;2023年全年澳洲锂精矿产量321.1万吨(SC6),同比+33%,销量299.3万吨(SC6),同比+26%。展望2024财年,结合各公司指引,我们预计2024财年澳洲精矿产量中枢在324万吨(SC6),目前2023H2已实现约170万吨产量,预计2024H1澳洲锂精矿产量约154万吨(SC6),同比+2%,环比-9%。
成本优化将是2024财年澳矿企业的主要目标
根据我们统计测算,澳矿洲2024财年在产矿山现金成本区间约为3.9~9.5万元/吨,其中Mt Finniss和Mt Holland因处于爬坡期成本较高,但产量贡献不多,剔除上述两个矿山,澳矿洲2024财年在产矿山现金成本区间约为3.9~6.5万元/吨,成本最低锂矿为Greenbushes,约3.9万元/吨,成本最高锂矿为MtCattlin,约6.5万元/吨。我们预计2024财年澳洲矿企CIF碳酸锂现金成本80%分位线约为5.9万元/吨,全成本80%分位线约6.7万元/吨。因此我们预计锂盐价格需要继续下跌至6~7万/吨才能引起澳矿矿山较大规模产能在全成本线以下运营,供给端出现实质性扰动。
投资建议
需求端来看,2023年全球新能源车需求增速放缓,尤其是中国新能源车市场增速放缓导致锂盐需求增速放缓;供给端来看,澳矿、非矿、南美盐湖等项目持续扩张,虽绿地项目多有延期,但预计在2024年个项目将陆续投产、爬坡,释放放量,供需格局转向过剩。截至目前停产、减产项目较少,锂行业产能出清尚未开始,我们预计2024年锂价都将处于寻底阶段。锂价底部将提高成本对盈利能力的影响,我们认为具有产量弹性且成本位居左侧或具有降本空间的企业具有一定优势,受益标的有藏格矿业、永兴材料、中矿资源。
风险提示:全球新能源汽车销量不及预期、全球储能装机规模增长不及预期、澳矿项目供给超预期增长、南美盐湖、非洲锂精矿等项目超预期贡献增量、海外地缘政治风险。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...