中证鹏元资信评估股份有限公司-专题研究|文旅之外，哈尔滨信用基本面怎么看？-240428

　　引言：哈尔滨有着“冰城”之名，历来都是冰雪旅游的重镇，在本轮文旅复苏浪潮中，哈尔滨的出圈并非偶然，近年哈尔滨文旅数据表现均较好，自2013年开始，旅游接待人次和旅游收入逐年保持稳定增长，从2023年数据看，已超过2019年的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但文旅之外，哈尔滨面临产业衰退、人口流失、政府债务率高企的现状，在此背景下，哈尔滨信用基本面怎么看？本文将从2023年哈尔滨经济、财政、债务数据表现，哈尔滨国企整合重组及新一轮东北振兴的政策利好等方面进行探究：

　　核心观点

　　从2023年的经济数据来看，哈尔滨经济、财政、人口等数据表现仍显疲弱：2023年哈尔滨GDP为5,576.30亿元，同比增长3.1%，增速为东北核心城市中最低，工业增加值增速仅为0.7%，增长动能显著不足；从人口来看，作为东北曾经唯一常住人口超千万的大市，哈尔滨人口从高峰时期的1,093万人直降至2021年的989万人；近10年东北核心城市中也仅有哈尔滨出现人口净减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从地方政府债务来看，2023年末哈尔滨地方政府债务余额为3,253.5亿元，已接近限额（3,264.5亿元），2023年哈尔滨市债务率达到255.05%，为东北核心城市中最高的。

　　新一轮化债下，哈尔滨市债务环境短期有所改善，但远期基本面未发生变化：受制于较弱的经济财政实力，东北三省债务率在全国处于高位，本轮化债中被列入12个高风险重点省份名单也在意料之中，“一揽子化债”方案推行后，哈尔滨市发债活跃、企业发行利率下降、以及认购倍数提升，一定程度上反映出投资者对该区域平台信心的恢复。但从远期来看，哈尔滨债务问题基本面未发生变化，未来仍需要依靠自身努力及中央层面的政策支持，借助于东北的全面振兴完成债务的真正化解。

　　进一步推动新时代东北全面振兴背景下，哈尔滨国企整合重组动作频繁：2023年8月，哈尔滨市以哈尔滨城投集团为主体，整合相关企业资源，新组建了哈尔滨城市发展投资集团、马迭尔文旅投资集团、哈尔滨水务集团，重组后哈尔滨市国资委出资企业集团由原来的14家整合为9家，形成“3+6+N”的国资布局体系。

　　借中央再推新时代东北全面振兴，哈尔滨有望迎来新的发展契机：2023年10月，中央再次出台《关于进一步推动新时代东北全面振兴取得新突破若干政策措施的意见》，在当前节点，新时代下东北全面振兴被提到很高的战略部署地位，叠加此次一揽子化债对于东北三省亦有显著倾斜，对存量债务的化解、未来东北产业转型发展上或都有相关利好，或许借此番中央落实并推动新一轮东北振兴战略，哈尔滨有望迎来新的发展契机。