东吴证券-北交所定期报告：长阳提振信心，价值引发关注-241007

　　北交所市场表现

　　行情回顾：本周北证50指数上涨22.84%，北证A股大幅上涨：截至2024年9月30日收盘报880.82，较上周收盘价上涨22.84%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨8.48%；创业板指数上涨15.36%；科创50指数上涨17.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　北证A股板块对比：截至2024年9月30日，北证A股成分股共253个，平均市值达15.90亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达194.60亿元，较上周上涨287.04%。日均换手率为13.11%，环比+8.94pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。

　　行业重要新闻：

　　50多个城市出台本地房地产市场优化政策，多地商品房销量增长：九月底以来，北上广深等一线城市及超过十个省份陆续出台房地产优化调整措施，主要集中调整住房限购政策和首付比例方面，旨在优化房地产市场，稳定市场预期，吸引更多消费者购房。北京市9月30日晚间宣布优化限购政策，叠加房贷下调利率、降低首付等一系列利好，楼市即呈现出前所未有的活跃态势。国庆期间，全国各地看房量、到访量大幅上升，多地商品房销量出现不同程度增长，市场信心有所恢复。

　　港股假期暴涨，美股中概股指数两周狂飙39%：10月2日—10月4日，港股市场持续大涨，恒生指数涨幅达7.59%，恒生科技指数的涨幅达10%。9月11日以来，恒生指数区间反弹超28%，年内涨幅达33.37%。近期连续大涨后，港股市场的年内表现位于全球主要指数首位，领先于美股、日股等。多位业内人士表示，国庆长假期间港股市场持续大涨，这可能会助推节后A股市场走势。此外，在美股上市的中概股也延续强势，纳斯达克中国金龙指数周五收涨3.05%，若从9月24日算起，过去两周该指数大涨39%，上涨2256点。

　　民建联发表建议书，涉及调低股票印花税：10月3日，民建联发表《提升香港新股上市及融资中心的地位》建议书，当中提出六大建议，包括调低上市财务要求、订定审批回复双向指标、引入“试水温沟通”机制、调低股票印花税、港投公司旗下基金认购优质新股以及探讨优化监管架构及方针。措施目标是完善香港上市及融资制度，吸引更多企业选择在香港上市，以维持香港作为国际集资枢纽以及国际金融中心的地位。

　　观点

　　行业推荐：继续看好科技、消费等成长方向。主要基于：1）政策方面：内外货币政策的宽松共振，有助于成长股进一步反弹，后续财政政策的打开大概率围绕促消费、鼓励科技创新展开，而不是以往的大力刺激基建，因此利好科技、消费等成长方向。2）估值方面：消费、科技、医疗保健等成长股估值分位普遍偏低，估值抬升空间更大。3）外资偏好：外资历史上更青睐科技、消费等成长方向。节日期间港股此类板块的大涨，也预示着节后的资本市场将更为关注A股的成长方向。

　　投资建议

　　板块处于大幅上涨的局面，截至9月30日，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为34.36x/53.07x/13.46x/29.52x/97.79x。目前来看北证估值优势远大于创业板、科创板，在新增资金的加持下，有望继续跑赢大盘。

　　风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。