新湖期货-能化（聚酯产业链）日报-240426

　　原油动态

　　市场权衡美国令人失望的经济增长数据和以色列即将侵入拉法的潜在地缘政治风险．经历了两周价格波动过山车行情后．交易员在平仓空头头寸，欧美原油期货收涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至4月25日收盘、2024年6月WTI涨0.76报83.57美元/桶．涨幅0.92%;2024年6月布伦特原油涨0.99报89.01美元/桶．涨幅1.12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国原油期货SC主力2406收涨7.6元/桶，至649.3元/桶。

　　现货成交

　　1、上一交易日，PX价格跌幅加深。原料端隔夜盘价格下跌．早间PX商谈水平跟随走弱．下游PTA期货日内走势同样较弱.PX商谈价格进一步下滑。下午市场商谈气氛较清淡．价格跌后僵持。尾盘实货6月在1032/1042商谈，7月在1036/1043商谈。均无成交。

　　2、上一交易日．PTA现货市场商谈尚可.5月成交量尚可，少量聚酯工厂递盘。个别主流供应商有出货。4月商谈清淡．个别主港在05平水或者09-15有成交．个别略低．价格商谈区间在5895-5930附近。5月成交较为集中．5月上在09-10-15或者O5+5有成交．个别略低在O9-20附近． 5月中主流在09-10，个别略低在09-15成交。供应商在09-10有成交。6月少量在09-5成交。主流现货基差在05-1。

　　3、上一交易日．直纺涤短期货维持下跌调整．现货工厂部分优惠加大．下游适度补仓．因此产销适度改善．平均在40%。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7300-7550元/吨出厂或短送．福建75OQ附近短送，山东、河北主流7400-7600元/吨送到。

　　4、上一交易日，乙二醇价格重心窄幅整理．市场商谈偏淡．日内乙二醇现货基差在O9合约贴水95-105元/吨附近成交．盘中受美国南亚2#推迟重启等消息影响．盘面短暂回升、但买盘跟进偏弱。美金方面，乙二醇外盘重心弱势维持，5月船货主流商谈在506-509美元/吨附近,日内倒挂有所扩大、个别供应商买盘偏高。

　　逻辑梳理

　　PX方面．整体逻辑并无较大变化。多头逻辑主要是进入检修季以后的供需边际转好。空头逻辑主要是当前现实端库存矛盾仍然难以解决。我们认为当前PX估值相对中性．成本端波动较大．短期单边机会并不大。PTA方面、受供应收缩和聚酯开工高位影响．PTA当前处在去库期。不过由于投产兑现以及检修预期恢复等因素影响，PTA加工费没有持续扩张的驱动．价格走势跟随PX为主。短纤方面．近期下游补库．工厂库存压力缓解．短纤利润有修复空间。乙二醇方面、目前检修力度不大.进口端有供应回升预期．加上下游补库力度较弱．乙二醇现货流通性宽裕．价格缺乏向上驱动。我们认为乙二醇中长期供需格局不差．当前乙二醇估值相对原料以及EO等其他乙烯下游都走弱．下方也有支撑。

　　策略建议

　　无