建信期货-铜期货日报-241112

　　一、行情回顾与操作建议

　　沪铜跳空低开，主力围绕7.65万波动，中国公布的政策刺激力度低于市场预期且周末公布的通胀数据走低，铜价顺势调整，然下方空间并未打开，总持仓量下降，日内股市低开高走，市场乐观情绪仍在，而且国内铜社库去库力度再度提速，也令铜价下方空间难打开，现货升水止跌回升，仓单溢价和提单溢价持平，精废价差涨至千元上方，LME0-3congtango结构继续维持在140上方，现货市场仍内强外弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观重要事件相继落地，当下仍处于交易预期阶段，中国的政策效果以及美国新政府可能得政策导向，从全球风险资产走势看，市场预期仍偏乐观，铜年内做多中国需求逻辑尚难言证伪，而且当下中国去库力度尚可，因此短期铜价难打开下方空间，建议逢低买入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　二、行业要闻

　　1.外媒11月9日消息，一项调查发现，由于矿山供应中断导致铜精矿供应日益紧张，加上全球冶炼产能扩大，2025年铜精矿的加工费将会跌至2010年以来的最低水平。包括冶炼厂、贸易商、矿商以及分析师在内的业内人士参与的一项调查显示，45位受访者对明年铜精矿处理费的预测值分歧较大，从每吨15美元到50美元不等，其中有21人的预测范围从20多美元到30多美元；9人的预测范围为从15美元到20多美元；12人的预测范围从20多美元到40美元，其他人给出的预测范围从20到50美元不等。以上预测均远低于2024年铜精矿基准处理费每吨80美元。

　　2.11月11日国内市场电解铜现货库18.53万吨，较4日降2.07万吨，较7日降0.65万吨；上海库存14.30万吨，较4日降0.98万吨；广东库存1.73万吨，较4日降1.29万吨；江苏库存1.93万吨，较4日增0.22万吨。国内电解铜社会库存延续去库趋势，其中上海、广东市场继续表现下降，江苏市场小幅增加。具体来看，上海市场近期仍有进口铜陆续到货流入，但国产品牌货源到货依旧偏少，同时部分仓库出库尚可；而广东市场库存再度表现大幅降库，主因冶炼厂发货较少，且下游担忧市场后市升水大涨而积极补库，整体库存因此延续下降。

　　3.外媒11月8日消息，布干维尔铜业公司（Bougainville Copper，BOC）已与传统土地所有者就其在Panguna项目区的EL01勘探许可证签订了土地使用和补偿协议（LACA）。继布干维尔自治政府（ABG）于1月决定授予BOC五年勘探许可证后，LACA是Panguna项目发展的一个关键里程碑。该协议现在为BOC开展必要的勘探和准备工作扫清了道路。该协议于11月6日由传统土地所有者签署，涵盖510个区块，面积约37.74平方公里。