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事件:公司发布23年业绩快报,23年公司实现营收47.03亿元,同比+14.22%,实现归母净利润4.3亿元,同比+11.2%;其中23Q4实现营收13.85亿元,同比-2.4%,实现归母净利润1.14亿元,同比-21.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
收入端,公司呈现稳步增长,主要由于公司持续做强大众品类,做大新兴品类所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分渠道看,2023年公司抖音渠道销售显著增长,根据蝉妈妈数据显示,抖音渠道销售增速同比+130.1%,其中23Q4销售增速同比+24.1%,抖音收入占比同比有所提升。
利润端,公司不断优化营销渠道布局、提高运营效率、加大管理变革和数字化投入。23Q3后公司主动优化营销渠道布局、提高运营效率,23Q4成效初现。23Q3净利率为8.07%,23Q4为8.23%,环比+0.16pct。
投资建议:品类方面,公司传统优势品类表现较好,新兴品类增速亮眼;渠道端,公司积极经营抖音渠道,成交规模不断上升。利润方面,公司通过优化产品结构提高经营质量。根据公司的业绩快报,我们适当下调了收入增速,预计23-25年归母净利润分别为4.3/4.8/5.4亿元(前值4.5/5.3/6亿元),对应PE分别为20.4x/18.2x/16.3x,维持“买入”评级。
风险提示:产品销售不及预期;渠道开拓不及预期;原材料价格上涨的风险;市场竞争加剧的风险。本公告所载2023年度的财务数据仅为初步核算数据,未经会计师事务所审计,最终数据以公司2023年年度报告中披露的数据为准。
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