华创期货-农产品数据周报-240514

　　核心观点

　　豆油：港口大豆库存继续累库，但累库节奏有所放缓，叠加油厂开机率回升，油厂大豆小幅去库；此外，虽然豆油产量因开机率回升有所提升，但在节后补库热情下，豆油成交量偏好，高于过去两年同期水平，使得油厂豆油库存呈现小幅去库，提振豆油价格；结合盘面来看，期价运行至前期重要压力位附近，若要形成有效突破，市场还需要更多实质性利好驱动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合来看，预计短期内豆油期价高位宽幅震荡运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　菜油：国内菜籽及菜油库存均处于偏高位置，且菜油提货量偏弱，抑制菜油期价上行，但近期受海外菜籽报价不断上涨的影响，抬升了菜籽及菜油进口成本，叠加巴西灾害天气及美国播种放缓等因素的影响，提振国际油料价格。结合盘面来看，菜油期价已连续四周上涨，利多情绪逐步释放，短期或存在技术性回调风险，但上涨趋势未破，预计短期或仍维持回调偏多的思路为主。

　　棕榈油：近日棕榈油期货价格延续宽幅震荡运行，现货价格则小幅回落，五一假期后国内棕榈油成交量明显转好，国内库存再度走低，尽管国内库存偏低，但进口利润好转后，棕榈油进口量有增加预期。近两份MPOB月度报告均显示棕榈油季节性增产较为明显，4月中旬以来棕榈油期价重心大幅下移。虽然近期豆油、菜油受天气端影响，期价重心有所上移，对棕榈油有所提振，但棕榈油仍面临季节性增产所带来的压力，综合来看，棕榈油短期或宽幅震荡整理运行。

　　豆粕：近期豆粕期货价格宽幅震荡走强，现货价格亦有所上涨；五一假期结束后，豆粕周度产量、成交量均有所回升，豆粕库存仍继续增加，但二季度为豆粕库存季节性增加的时期，来自于库存端的压力不大。下游饲料企业物理库存天数小幅回升，仍有一定补库需求。此外，虽然美豆新作存丰产预期，但巴西灾害天气及美国播种放缓等因素提振国际油料价格，结合盘面来看，豆粕短期或宽幅震荡偏强运行。

　　菜粕：虽然当前处于水产消费旺季，但是前期市场积极备货导致大部分需求已被提前透支，加之油厂开机率的回升使得菜粕产量稳步增加，市场供应变得相对宽松，施压粕价；但因进口菜籽成本抬升以及巴西大豆因洪水收割遇阻的影响，提振粕价；结合盘面来看，近期粕价已接近重要压力位附近，若要形成有效突破，市场还需要更多的利好驱动，预计短期内以高位震荡运行为主。

　　苹果：近日苹果期货价格低位震荡运行，目前冷库库存仍高于过去两年同期，库存压力较大，同时山东地区新季苹果开花量较多，预计苹果产量同比明显增加，苹果基本面偏空，期价或震荡偏空运行。